市场走到现在，今年算是经历了多种情况，也算是开了眼界，行情无外乎围绕价值和成长轮动，这是A股的老样子了，多少年都没变过。

这种情况下，估计一季度还会继续，直到出现某个催化剂，提升某个板块的持久力。

这不是说笑的，口罩三年以来，A股的轮动就是围绕价值和成长，只不过随着价值板块的低迷，成长行业扛起大旗，支撑了很长时间。

当下，两者又回到了平衡的状态，就看明年谁率先点燃吧。

以目前的政策评估，明年消费复苏是一条主线，还有一条不能忽视的软创，不过从当下看，煎熬着呢。

所以这个过程一定是反复再反复，然后逐步确定的，一棍打死老师傅，这种手段比较少。

总的来说，风水轮流转，咱们投资指数基金的更是不能存在刻板印象，该出手时就出手，该放开时就放开。

中长期来看，处于价格低位的指数有不少，但实际上能带来年化回报的就那么几只，主线可以定，但支线也要纳入储备，像新能源汽车、军工、互联网、医疗都是不可忽视的，也是可以定投布局明年市场的。

华夏基金

【免责声明】以上内容仅代表作者个人观点，不构成对任何人的投资建议和依据。市场有风险，投资需谨慎，请独立决策。

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一、12月26日指数估值播报(第1214期)

▲ 表1：指数基金估值表

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4.指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数；

5.注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值；

6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1.绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估；

2.理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖；

3.估值状态说明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE>80%)

本指数估值为个人统计数据，可能存在误差，仅供参考，不构成对任何人的投资建议和依据。

二、12月27日可转债

无