▲3月14日，在北大荒集团建设农场有限公司农业科技园区试验田，工作人员查看融雪期土壤融化深度情况。图/新华社

▲3月1日，“冰城”哈尔滨市迎来一场春雪，城市笼罩在一片银白之中。图/新华社

未来天气期货如何发展

未来从市场需求看，套期保值可能是重要需求。

比如说，一家制造业厂家，生产制冷或取暖设备，其发现销量与天气温度变化有密切相关性，就可以在市场上通过买卖HDD（取暖指数）和CDD（制冷指数）合约来对冲经营中的天气影响风险，使得金融市场帮助其“削峰填谷”，无论气温怎样变化，公司的收入不变。

以此类推，农业、工业、服务业经营者均可度量自己的“天气风险”，并用金融市场对冲方式保障经营安全和平稳。投资者会通过适当的购买天气衍生品，改变其投资组合的风险/收益特征，以谋求更高的收益。

总而言之，天气衍生品的开发可以为企业提供一种分散天气风险的渠道，同时丰富资本市场的投资品种，增加新的投资渠道。只有更加丰富的衍生品市场，才有助于推进我国金融工程创新，有利于我国金融业参与国际金融市场的竞争。

当然，与发达国家相比，我国金融衍生品市场起步晚、品种少、交易量小，天气衍生品更是全球较新的产品，未来的市场建设和服务完善方面，仍需要不断探索进步。

一方面，天气风险的识别与度量不同于传统金融风险，其模型所依赖的天气数据的可获得性和质量受到限制。另一方面，许多公司对天气风险的认识不足，仍忽视天气风险、未意识到天气风险对冲工具的存在。这些都会影响交易量和流动性。

因此，未来首先需要强化气象技术人才管理队伍建设，强化气象科学技术研发力度，提高中长期气象预报的准确率，开发和利用历史气象数据库，开发各类灾害性天气信息查询、气候（或天气）风险评估等服务，为天气期货（气温、降雨、降雪指数期货）的研发与推出提供专业化的气象信息支持。

其次，也需要大力培养金融工程人才，开发适合我国实际情况的天气衍生产品，应鼓励期货交易所与专业气象科学研究机构之间的合作，围绕具体天气衍生品品种等开展专题研究，直接服务于天气衍生品品种研发的实际需要。

当然，做市商制度也需要进一步搞活。从国际经验看，天气衍生品的供给者主要是基本产品和服务的提供者，他们作为天气衍生品的售卖方，致力于开发新的天气风险管理产品，通过出售产品，接受购买者转移的天气风险。

一般来说，供给者都具有较大风险承担能力，主要包括能源、保险等公司。我国的大型能源公司有自身特点，未来如何参与市场需继续探索。

接下来，不妨大力发展资本市场，鼓励资本市场创新，同时，完善相关的法律法规体系，加强衍生产品的市场监管。我们既要积极借鉴和吸收发达国家的先进经验，又要善于从我国国情出发，创造有中国特色的天气衍生品品种及其市场化道路。

撰稿 / 万喆（北京师范大学一带一路学院研究员）

编辑 / 刘昀昀

校对 / 卢茜