每经记者：王砚丹 每经编辑：肖芮冬

历经推迟后，首创证券A股上市即将步入最终阶段。12月13日，首创证券即将进行网上、网下申购，本次公开发行股票数量约为2.73亿股，发行价格为7.07元/股。申购简称为“首创申购”，申购代码为780136。

首创证券因此将成为截至目前2022年唯一上市的券商股。而上一只上市的券商股是财达证券，于2021年5月7日挂牌。

《每日经济新闻》记者在运用东方财富Choice金融终端统计后发现，自新股改革以来，A股上市券商无破发记录，新股未开板涨停板天数这一统计记录中，天风证券、中银证券均达到12个，财达证券、红塔证券、国联证券、国信证券则达到11个。

因发行市盈率高于行业平均推迟发行

首创证券原来计划于11月22日申购。但11月21日，公司发布了首次公开发行股票推迟发行公告，将网上申购日期推迟为12月13日，并于12月12日举行网上路演。

首创证券推迟网上申购的主要原因是，其发行市盈率高于已上市A股券商平均市盈率——根据公告，首创证券所属行业为J67“资本市场服务”，而截至2022年11月16日，中证指数有限公司发布的该行业最近一个月平均静态市盈率为13.86倍。首创证券7.07元/股发行价，如果将每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审计的扣除非经常性损益前后孰低的2021年净利润，除以本次发行后总股本计算为22.98倍；按照经会计师事务所遵照中国会计准则审计的扣除非经常性损益前后孰低的2021年净利润，除以本次发行前总股本计算为20.68倍。两者均高于行业过去1个月平均市盈率。

之后11月28日、12月5日，首创证券均发布了风险提示公告，指出由于发行市盈率高于行业平均，因此“存在未来发行人估值水平向行业平均市盈率回归，股价下跌给新股投资者带来损失的风险。”

不过，在选取资本规模、排名等相近的券商第一创业、国联证券、华林证券、红塔证券、财达证券、南京证券、中原证券等进行对比后，首创证券指出，公司发行市盈率未高于可比券商平均市盈率39.82倍。

以史为鉴：券商新股上市之初往往享受流动性溢价

值得一提的是，从A股市场历史来看，上市券商尚未出现过破发案例，反而因为上市之初流通市值小、业绩稳定等因素，容易受到市场热捧。

东方财富Choice金融终端数据显示，2017年以来，共有16只券商登陆A股市场。除了中金公司上市首日收盘未守住44%的涨停板外，其余均在首日达到44%顶格涨幅；之后又出现或多或少的连续上涨。

在首创证券之前，上一只上市的券商股是财达证券，2021年5月7日上市，新股未开板涨停板天数达到11个。2020年7月31日上市的国联证券未开板涨停板也是11个，2020年6月3日上市的中泰证券未开板涨停板为9个。

再拉长时间比较，新股未开板涨停板天数这一统计记录最高的为天风证券、中银证券均达到12个；财达证券、红塔证券、国联证券国信证券也达到11个。

对业绩不错的券商股而言，上市之初流通市值小成为它们在次新股期间享受到估值溢价的关键。公告显示，首创证券本次发行的股票无流通限制及限售期安排，自本次公开发行的股票在上交所上市之日起即可流通。按本次发行价格7.07元/股和发行新股2.73亿股计算，预计募集资金总额为19.32亿元，扣除发行费用6355.56万元后，预计募集资金净额为18.69亿元。

首创证券是否也会享受到券商新股的“蜜月期”，值得投资者期待。而从招股书披露的业绩预告来看，受今年A股市场大幅波动影响，首创证券已经预告，2022年净利润将出现一定比例下滑——公司预计2022年度的营业收入约为16.54亿元至17.81亿元，较上年同期变动幅度约为-21.75%至-15.74%；归属于母公司股东的净利润约为6.37亿元至6.91亿元，较上年同期变动幅度约为-25.86%至-19.51%。

每日经济新闻