• 股指国债

股指期货

上周A股主要指数呈现震荡反弹行情，相对而言中小板表现强于大盘蓝筹。中证500以及中证1000涨幅居前，周涨分别为2.40%和1.96%。沪指周度回升1.55%。市场呈现高低切换的特征，赛道股出现调整趋势，市场整体情绪偏弱。上周，央行发布二季度货币政策执行报告，报告再次强调了总理在世界经济论坛中“不超发货币”的态度，并提及了目前国内结构性通胀压力。在疫情反复以及房地产风险加大的宏观基本面下，内需复苏进程或一波三折，由于经济基本面修复的确定性信号仍未出现，虽然结构性通胀压力存在，预计货币政策预计较难收紧，市场流动性趋稳但有所支撑。而由于当前社融数据弱于市场预期，预计对短期市场情绪有所抑制，大盘量能本周或存在回落倾向。中长期来看，宽松环境背景不变，A股估值中枢仍有望上移。技术面上，指数中长线价值明确，结合低估值以及疫情修复逻辑，在宏观经济数据出炉后的可能政策发力下，建议轻仓介入多IC/IM合约。

国债期货

上周期债主力合约窄幅震荡，DR007小幅上行至1.35%，低于政策利率水平。

上周公布了7月通胀和金融数据，或表明经济恢复仍处于偏弱阶段。此外，央行发布二季度货币执行报告延续货币宽松基调，但通胀或达到阶段性高点，货币政策的进一步宽松或较为有限。海外方面，美国非农数据显示劳动力市场表现强劲，7月CPI增速低于预期但仍居高位，市场对美国将持续加息或加剧衰退风险存在一定担忧。

上周央行在公开市场实现零投放零回笼，DR001仍徘徊在1%附近，目前来看，资金面延续宽松，依然支撑债市的偏强表现。从技术面上看，当前10年期国债收益率在2.74%附近，低点预计在2.7%附近，高点预计在2.8%附近。操作上，短期内国债仍以震荡思路为主，建议高卖低买区间操作为主，逢低做多及时止盈。

美元/在岸人民币

周五晚间在岸人民币兑美元收报6.7425，较前一交易日升值20个基点。当日人民币兑美元中间价报6.7413，调贬89个基点。上周公布的美国通胀数据低于市场预期，这促使交易员缩减了对美联储在9月会议上连续第三次加息75个基点的押注，美元指数持续回落后持稳；从离岸与在岸人民币价差看，人民币贬值压力也有所减弱。目前来看，为应对逾40年新高的通胀，美联储加息节奏仍明显快于其他主要经济体，这意味着美元将在中、长期保持上行态势。美元指数在高位压力作用依旧较强，需观察持续时间的长短。近期需关注国内疫情防控形势及外汇政策层面的变动。

美元指数

上周五美元指数涨0.54%,报105.6788。非美货币集体下跌，美元兑日元涨0.38%，报133.4755，欧元兑美元跌0.60，报1.0261，英镑兑美元跌0.54%，报1.2134。上周美国分别公布了CPI及PPI数据，且结果都优于市场预期。然而CPI与PPI数据的回落与近期下滑的油价有着密不可分的关系，因此未来核心CPI等数据能否继续回落将成为市场及美联储的观察重点。而周五公布的消费者信心指数初值为55.1，为近三个月最高，且对短期通胀预期有所回落。良好的消费者信心指数结合先前优秀的非农就业数据或将提升投资者对美国经济韧性的信心，而这也更加利好非美资产转移至美国市场进行投资。然而对于美元指数而言，先前的上涨主要原因来自于投资者对美联储大幅度加息的预期，因此倘若接下来的经济数据持续利好美联储放缓加息步伐，美元指数或将震荡下行。本周重点关注美联储FOMC公布7月货币政策会议纪要。

• 农产品

花生

上周油脂盘面上行，带动花生期价上涨。从花生基本面看，供给方面，河南新米推迟上市，南方新季花生米逐步上市，不过目前成交量不高，市面上仍以冷库陈季米为主流通，花生播种工作基本结束，产区普遍反映花生种植面积减少，且之前产区出现干旱可能进一步减少花生产量，对花生价格形成支撑。此外，大部分产区花生进入决定产量的结荚期，需要进一步关注产区天气；需求方面，花生油粕价格下降，压榨利润进一步下降，打击油厂开机积极性，总体来说，目前市场购销清淡，供求略偏松，基本面对花生价格涨跌的影响有限，但临近中秋，花生市场活跃度上升，中长期来说看多花生价格。盘面上，上周花生2210合约收涨1.58%，收报9776元/吨。技术上，日MACD指标显示DIFF与DEA于0轴上方运行，红色动能柱略有收窄。近期花生期价仍与油脂价格联动性强，操作上，建议多单继续持有，止盈参考9630元/吨。

白糖

洲际期货交易所（ICE）原糖期货周五上涨，宏观经济前景的背景下，原糖期货从基金空头回补中得到支撑，加之投资者对美国利率和通货膨胀攀升看法有所减弱。交投最活跃的ICE 10月原糖期货合约上涨0.11或0.60%，结算价每磅18.60美分。国内糖市：截至2022年7月底，2021/22年制糖期全国制糖工业企业生产已全部结束。本制糖期全国共生产食糖956万吨，累计销售食糖677万吨，累计销糖率70.8%。从数据上看，本年度食糖产量较上年度减少110万吨，但累计销量同比减少也在110万吨附近，产量减少幅度与销量减少幅度相互抵消，加之目前两大主产区工业库存合计在277万吨附近，偏高于去年同期水平，市场供应有所转松局势。不过糖价结果一轮大幅下跌之后，现货价格存在明显价差，且近期外糖价格反弹，加之中秋节日需求提振，预计短期糖价有所反弹。操作上，建议郑糖2301合约短期在5500-5680元/吨区间高抛低吸。

棉花

洲际交易所(ICE)棉花期货周五涨停，取得十年来最佳周线涨幅，因此前美国农业部调减全球和美国棉花产量预估值。交投最活跃的ICE 12月期棉上涨4美分或4.0%，结算价报108.59美分/磅。美国农业部发布了8月全球棉花供需报告。8月全球棉花产量预测值较上个月下调66.15万吨至2548万吨，今年以来的供需报告中，USDA连续五次下调对全球棉花消费的预期，全球消费调减18万吨至2593万吨。全球期末库存下调33.62万吨至1802万吨，2022/23年度全球棉花需求、产量下调、且消费调减幅度小于产量调减幅度，加之期末库存调减明显，本报告数据利多美棉市场，支撑美棉价格持续上涨。国内市场来看，旧年度棉花供应仍相对充足，部分贸易商压价，棉花流通量增加，加之新棉上市时间逐渐缩短，供应端压力仍明显。需求方面，下游纺企实质订单增加有限，且纱布产成品库存较高，消费端仍相对不乐观，加之近期江浙一带存在限电现象，对原料采购需求仍偏弱。近日外棉价格持续反弹明显，短期对国内盘面有所带动。需要关注后市棉市消费跟进程度。操作上，建议郑棉2301合约短期在13400-15200元/吨区间高抛低吸。棉纱期货2209合约短期观望为主。

苹果

据Mysteel统计，截止到2022年08月11日当周全国苹果冷库出库量约为9.30万吨，环比上周走货加快。全国苹果冷库去库率为95.41%，山东产区库容比6.52%，相比上周减少1.01%；陕西产区库容比2.35%，相比上周减少0.79%。目前冷库苹果剩余货源主要集中在山东产区，冷库走货集中在低价格货源，优质货源仍以客商自存货为主，陕西产区早熟嘎啦价格较高的提振下，库内调货客商增多，带动出货速度。总体上，南方销区市场高温仍持续，但近期受中元节备货提振，到车数量有所增加，但仍以库存旧季富士为主，配合少量早熟嘎啦，预计下周多数产区开始进入中秋备货阶段，苹果需求有所转好，利好苹果市场。操作上，短期苹果2210合约在8300-8800元/吨区间交易。

红枣

据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2022年8月11日当周 36 家红枣样本点物理库存在7973吨，较上周减少150吨，环比减少41.59%，本周库存减少。目前市场交易的红枣货源仍以企业上量及交割品为主，但近期交割品上量及企业出货量均减少，市场供应减弱，加之中秋备货需求启动，红枣市场整走货有所好转，预计后市红枣需求仍进一步好转。由于近期疆内多地出现新冠疫情病例，多地实行静态管理措施，初步预计5-7天左右，目前货源流通不畅，进疆受限。操作上，建议郑枣短期观望为主。

玉米

芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周五收涨，因USDA报告下调美玉米产量预估。隔夜玉米2301合约收涨0.04%。载有乌克兰谷物的船只陆续离开乌克兰港口，国际谷物供应预期增加，给国际玉米市场带来压力。不过，USDA报告将美国2022/23年度玉米产量预估调降至143.59亿蒲式耳，低于上月预估值145.05亿蒲式耳，且低于分析师预估的143.92亿蒲式耳。同时，天气预报显示美国西部的干旱地区的气温高于正常水平，加剧作物状况进一步恶化的风险，美玉米市场天气升水预期增加。国内方面，市场购销持续低迷，贸易商囤货待涨情绪较高，部分贸易商库存较多，高温天气保管压力较大，有一定恐慌出粮的情绪，而深加工企业需求一般，加之春玉米开始逐步上市，一定程度给市场加压。不过，随着猪价走高，饲料需求趋于回暖，同时小麦价格高涨，饲料企业采购春玉米积极高，市场购销或逐渐升温，现货价格也跌破了大部分贸易商的持仓成本，价格再下跌空间有限，对盘面有所支撑。盘面来看，近期玉米市场止跌回升，短期以反弹思路对待。

淀粉

隔夜淀粉2209合约收涨0.23%。据Mysteel农产品调查数据显示，截至8月10日玉米淀粉企业淀粉库存总量106.9万吨，较上周下降6.1万吨，降幅5.4%，月降幅7.57%；年同比增幅15.52%，尽管企业开机率降低叠加前期合同集中发货，库存有所下降，但仍处于同期最高位，且目前下游行业需求整体一般，加之近期下游行业补货情绪仍处于观望状态，港口贸易商以及厂家有降价促签单的意愿，淀粉价格稳中偏弱运行。不过，企业停机检修情况增加，淀粉产出大幅减少，库存压力有所减轻，且随着后期下游行业刚需补货节点的临近，预计玉米淀粉的市场价格将会止跌企稳，对盘面价格有所支撑。盘面来看，由于下游需求不佳，淀粉走势弱于玉米，关注3000点支撑情况。

鸡蛋

在产蛋鸡存栏继续稳步增加，7月产蛋鸡存栏量为11.94亿只，环比增加1.1%，同比增加1.9%。且无集中备货等明显放量，部分下游食品厂及终端需求受到高价抑制，蛋价上涨不及预期，加大了市场对9月合约节后蛋价下跌预期，使得期价进一步下跌。不过，现货蛋价涨幅不及预期，有利于延淘老鸡的加速淘汰，且前期补栏情况也不是很理想，市场对8月鸡蛋产量有减少预期，叠加节前需求或仍有增量，现货价格仍有上涨动力。同时，近来玉米、豆粕期价止跌回稳，蛋鸡养殖成本支撑仍在，对远月合约蛋价有所支撑。盘面来看，鸡蛋期价大幅反弹，短期有望止跌回稳，暂且观望。

菜粕

芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周五收高，因市场对不利天气的担忧盖过USDA产量预估大于预期的压力。隔夜菜粕2301合约收涨0.42%。加拿大西部大草原地区天气条件相对良好，有助于油菜籽作物生长，加籽新季供应预期增加的概率大幅增强，对油菜籽价格有所牵制。且USDA报告将2022/23年度产量上调至45.31亿蒲式耳，高于上月预估的45.05亿蒲式耳，而报告发布前分析师普遍预计产量会下调。不过，美豆生长关键期，产区持续性的高温天气持续影响作物产量前景，升水预期仍存。国内方面，油菜籽进口量持续偏低，菜粕产出有限，不过国内市场通过直接进口菜粕来弥补其供应缺口，菜粕直接进口量持续处于同期高位。且随着近期开机率回升，沿海菜粕库存水平再度回升至同期高位，对菜粕价格有所牵制。盘面来看，菜粕短期有所反弹，暂且观望。

菜油

洲际交易所（ICE）油菜籽期货周五收跌，受USDA上调美豆产量的外溢影响。隔夜菜油2209合约收涨0.45%。加拿大西部大草原地区天气条件相对良好，有助于油菜籽作物生长，加籽新季供应预期增加的概率大幅增强，对油菜籽价格有所牵制。同时，虽然马来MPOB报告显示库存增量低于分析师预估，但印尼加速出口，仍然使得马棕库存处于累积状态。不过，GAPKI最新公布的数据显示，印尼6月底库存环比降低7.6%至668万吨，显著低于预期，推动油脂集体走强。国内市场方面，油菜籽及菜籽油进口量持续维持最低水平，菜油供应压力有限，且三大油脂的整体库存仍然处于同期最低位，支撑国内油脂市场价格。总的来看，在新季加籽上市前，国内菜油供应持续低于往年同期，支撑菜油走势强于其它油脂。盘面来看，受印尼库存意外减少影响，菜油强势上涨，暂且观望或短线顺势交易为主。

豆一

隔夜豆一上涨了-0.24%，上周东北部分产区价格略上调0.01-0.02元/斤，豆一期货七连阳加之购销双向拍卖溢价全部成交对产区心态有一定的支撑。东北产区大豆余粮已比较有限，多数贸易商也基本无库存，走货情况稍显一般，大豆价格窄幅调整。上周南方大豆价格基本维持稳定，走货不畅，各地基层余粮也已有限。盘面来看，豆一前高处有一定的压力，目前有所震荡。

豆二

隔夜豆二上涨了0.94%，据美国农业部（USDA）周二凌晨公布的每周作物生长报告，截至8月7日当周，美国大豆生长优良率为59%，市场预期为59%，此前一周为60%，去年同期为60%；开花率为89%，此前一周为79%，去年同期为90%，五年均值为88%；结荚率为61%，此前一周为44%，去年同期为70%，五年均值为66%。美豆种植优良率小幅回落，限制美豆的产量。盘面来看，豆二维持震荡，暂时维持震荡的观点。

豆粕

周五美豆上涨了0.28%，美豆粕上涨了1.29%，隔夜豆粕上涨了1.23%，USDA公布的数据来看，美豆的种植面积和收获面积被下调，不过产量以及单产继续上调，库存也有所上调，报告影响偏中性。从豆粕基本面来看，据Mysteel农产品对全国主要地区的50家饲料企业样本调查显示，截止到2022年8月5日当周（第31周），国内饲料企业豆粕库存天数（物理库存天数）为9.42天，较上一周增加0.35天，增幅3.67%。伴随着国内大豆到港下降，大豆库存也在逐步降低中，传导至豆粕价格易涨难跌态势，油厂开始预售下半年基差头寸，饲料企业逐步小幅增加头寸。美豆市场围绕天气大幅震荡，豆粕库存下降而成本增加，油厂顺势提高豆粕报价。盘面来看，美豆天气炒作无法持续发力导致行情不够连贯，国内粕类市场在成本和预期变化下跟随波动。暂时观望。

豆油

周五美豆上涨了0.28%，美豆油上涨了0.44%，隔夜豆油上涨了1.27%，USDA公布的数据来看，美豆的种植面积和收获面积被下调，不过产量以及单产继续上调，库存也有所上调，报告影响偏中性。从油脂基本面来看，上周国内大豆压榨量降至 168 万吨，豆油产出有所减少，但由于终端提货缓慢，豆油库存仍小幅下降。监测显示，上周国内主要油厂豆油商业库存为 81 万吨，比上周减少 2 万吨，比上月同期减少 10 万吨，比上年同期减少 10 万吨。预计本周大豆压榨量重新增至 175 万吨以上，豆油产出增加，库存将小幅攀升。但 8-9 月份国内大豆供应偏紧，豆油库存增幅不大。另外，棕榈油方面，产地买船意愿较好，但是到港不及预期，棕榈油国内短期供应仍处在偏紧的状态，支撑短期的价格。盘面来看，豆油临近交割，空头有主动离场的迹象。

棕榈油

周五马盘棕榈油上涨3.56%，隔夜棕榈油上涨了1.97%。从基本面来看，南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)最新发布的数据显示，2022年8月1-5日马来西亚油棕鲜果串单产较上月同期增加9.80%，出油率增加0.39%，棕榈油产量增加7.74%。据船运调查机构ITS数据，马来西亚8月1-5日棕榈油出口量为21.15万吨，较7月同期出口的17.42万吨增加21.45%。马棕8月初的产量有所恢复，出口虽然有所恢复，不过持续性仍需关注。国内基本面来看，7 月份以来随着马盘价格下跌，国内采购不断增加，但由于船运紧张，不断有船期延迟到港，实际到港量仍偏少，国内棕榈油库存继续下滑。8 月 10 日，沿海地区食用棕榈油库存 17 万吨（加上工棕 25万吨），比上周同期减少 1 万吨，月环比增加 4 万吨，同比减少 12 万吨。其中天津 6 万吨，江苏张家港 6 万吨，广东 3 万吨。国内棕榈油库存处于低位，现货供应仍然偏紧。另外，产地买船意愿较好，但是到港不及预期，棕榈油国内短期供应仍处在偏紧的状态，支撑短期的价格。MPOB报告证实棕榈油继续累库的情况，不过基本符合预期，对盘面影响有限。不过棕榈油目前仍受到印尼棕榈油库存的压力，上涨动力略显不足。盘面来看，棕榈油继续减仓，临近交割，空头有主动离场的迹象。

生猪

气温偏高，继续限制猪肉的消费。屠宰企业有压价的意愿。从供应来看，7月份重点养殖企业出栏率不足，意味着8月出栏计划可能会增加。虽然目前生猪受移仓换月的影响，远月走势相对偏强，不过受基本面的影响，主力合约难有明显的涨幅。期货盘面来看，生猪移仓换月，远月走势更强，不过随着换月的结束，主力合约更多体现基本面的情况更加凸显，2301合约40日均线处有支撑。

• 化工品

LLDPE

上周，国内聚乙烯企业平均产能利用率在 71.92%,与上周 73.68%相比变化-1.76%。聚乙烯产量在 43.2 万吨，较上周减少 0.38 万吨。 PE 下游各行业产能利用率较上周+0.37%。其中农膜整体产能利用率较上周+0.85%，管材产能利用率较上周期+0.2%，包装膜产能利用率较上周期+0.97%，目前如缠绕膜、热收缩膜等开工略有提升，普通食品外包装生产维稳，其他包装制品的订单仍不足，截至 2022 年 08 月 10 日，中国聚乙烯生产企业样本库存量继续上升，报 46.45 万吨，较上期涨 4.69 万吨，涨幅 11.23%。夜盘L2209合约小幅回升，显示其上有压力，下有支撑，形态上看，空方仍略占优势。操作上，建议投资者手中空单可以设好止盈，谨慎持有。

PP

截至8月11日当周，聚丙烯产能利用率环比下降 0.31%至 71.84%，中石化产能利用率环比上涨 2.09%至76.47%；国内聚丙烯产量 51.39 万吨，相较上周的 51.61 万吨减少 0.22 万吨，跌幅 0.43%。相较去年同期的 57.21 万吨减少 5.82 万吨，跌幅 10.17%。国内聚丙烯下游行业平均较上周下降1.34%，较去年同期低4.36%。截至 2022 年 08 月 10 日，中国聚丙烯总库存量：75.66 万吨，较上期跌 2.09 万吨，环比跌 2.69%，较上周小幅下降。其中生产企业库存-2.62%，样本贸易商库存-4.59%，样本港口库存+1.50%。夜盘PP2209合约窄幅整理，显示其上有压力，下有支撑，形态上看，空方仍略占优势。操作上，建议投资者手中空单可以设好止盈，谨慎持有。

PVC

上周，PVC生产企业开工在74.16%环比减少1.09%；其中电石法环比减少3.28%在73.16%；乙烯法环比增加 6.46%在 77.65%。 PVC 产量在 41.66 万吨，环比减少 1.08%，同比减少 4.91%。PVC 制品企业开工变化不大，多数维持在原负荷，整体未见明显提升，局部还因公共卫生事件以及暴雨问题存在降负。房地产方面对型材与异型材需求未见明显起色，以交付订单为主。截至 8 月 7 日，国内 PVC 社会库存在 36.36 万吨，环比减少 0.19%，同比增加198.03%；其中华东地区在 29.36 万吨，环比增加 0.44%，同比增加 219.13%；华南地区在 7 万吨，环比减少 2.78%，同比增加 133.33% 。夜盘V2209合约低开震荡，显示其上方仍有一定的压力。操作上，建议投资者手中空单可以设好止盈，谨慎持有。

EB

上周，苯乙烯工厂开工率周平均 73.25%，降 0.33%，环比上周降 0.45%。苯乙烯下游三大行业的需求总体上有所增加。其中，ABS/EPS的供应与库存双双增加，显示需求基本平稳，而PS行业供应增加，但库存下降，显示需求有所回升。截至 2022 年 8 月 8 日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：6.89 万吨，较上期增 0.89 万吨。商品量库存在 4 万吨，环比+0.87 万吨。截至2022年8月11日，受装置开工率下降，市场供应减少的影响，国内苯乙烯工厂库存量115303吨，较上期减少2616吨，环比减少2.29%。夜盘EB2209合约窄幅整理，显示上有压力，下有支撑。操作上，建议投资者暂时观望为宜。

天然橡胶

国内外主产区处于割胶期，东南亚主产区整体降雨量有所增加，对割胶工作影响进一步加大。国内云南版纳雨水减少，割胶工作开展正常，工厂收购原料积极性尚可，收购价格稳定；海南原料胶水制浓乳与制全乳胶价差收窄，利于全乳胶平稳提量。近期青岛天然橡胶库存增加，涨幅环比小幅扩大，8月份进口量有增加预期，而下游工厂维持刚需拿货节奏，短期库存或维持小幅累库。需求方面，上周轮胎厂开工率环比小幅下降，在成品库存高位压力下，恰逢夏季高温，安排常规检修或适度降负，拖曳整体开工率下滑，据悉部分检修企业本周有复工计划，但考虑到当前终端需求仍显疲软，整体开工率提升空间预计有限。夜盘ru2301合约小幅收跌，短期关注13120附近压力，建议在12800-13150区间交易。

甲醇

近期国内甲醇仍有新增检修及减产装置，但恢复装置较多，整体恢复量多于损失量；上周部分前期检修及减产甲醇装置有恢复预期，供应量预计增加。港口方面，上周甲醇港口库存整体累库，进口船货抵港稍有增量，但下游刚需稳定消耗，库存有所累积。近期国内甲醇制烯烃装置产能利用率继续走低，因山东鲁西装置停车及部分装置降负，本周华东部分装置及宁夏宝丰存停车检修预期，另外也有部分装置存降负预期，国内烯烃产能利用率或趋于下降。夜盘MA2209合约小幅收跌，短期建议在2420-2500区间交易。

尿素

近期国内尿素装置停车/检修较多，但本周暂无计划检修企业，随着部分停车企业的陆续恢复，产量有回升可能。需求方面，国内农业需求处于空档期；工业复合肥及板材行业需求不温不火，原料行情仍存波动预期，复合肥下游接货情绪难以提振，企业生产负荷暂未有提升计划，产能利用率处于较低水平；胶板行业未见起色，成品库存堆积，整体采购量较去年同期减少。由于下游采购谨慎，尿素企业库存稳步增加，尿素市场处在涨跌轮换的周期中， UR2301合约短期关注2390附近压力，不宜盲目追涨。

纯碱

前期国内纯碱装置新增检修较多，另外部分地区受高温天气持续影响，区域内执行限电，预计下周整体开工稳中有降。目前下游需求表现偏弱，采购情绪不积极，按需采购为主，贸易商备货采购心态谨慎，对于低价货物有一定采购意向，企业出货不温不火，国内纯碱企业总库存继续增加。夜盘SA2301合约小幅收涨，短期关注期价能否站稳2380一线，建议暂以观望为主。

玻璃

近期无生产线放水或点火，国内浮法玻璃开工率保持稳定，但由于前期限制用气减产的企业恢复正常生产，日熔量有所增加。本周暂无产线有明确变动计划，供应面或维持稳定为主。由于近期华北、华中、华南地区近期产销明显转好，多厂产销超百，带动行业库存明显下滑，关注是否能有持续性降库。夜盘FG2301合约小幅收跌，短期关注1570附近压力，建议震荡偏空思路对待。

原油

国际原油期价震荡回落，布伦特原油10月期货合约结算价报98.15美元/桶，跌幅1.5%；美国WTI原油9月期货合约报92.09美元/桶，跌幅2.4%。美国通胀出现触顶迹象，市场对美联储9月激进加息预期降温，而多位美联储官员表示将继续收紧货币政策，美元指数出现回升。OPEC+部长级会议同意9月增产10万桶/日；欧盟对俄罗斯实施石油制裁方案，美欧商讨制定俄罗斯石油价格上限的措施，供应忧虑支撑油市；美国墨西哥湾输油管道短暂关闭影响有限，国际能源署上调全球石油需求增长预期，而OPEC下调需求预估；欧盟向各方提交伊朗核协议最终草案，目前等待美伊做出决定；欧美央行加息前景导致经济衰退及需求放缓忧虑压制市场，短线原油期价呈现宽幅震荡。技术上，SC2210合约考验655区域支撑，上方测试60日均线压力，短线上海原油期价呈现宽幅震荡走势。操作上，建议短线交易为主。

燃料油

美国墨西哥湾输油管道短暂关闭影响有限，市场对经济和需求前景仍有担忧，国际原油期价震荡回落；上周四新加坡燃料油市场大幅上涨，低硫与高硫燃料油价差升至236.62美元/吨。LU2301合约与FU2301合约价差为1304元/吨，较上一交易日上升16元/吨；国际原油呈现震荡，低高硫期价价差走阔，燃料油期价呈现宽幅震荡。前20名持仓方面，FU2301合约多空增仓，净多单小幅回落。技术上，FU2301合约测试3400区域压力，下方考验5日均线支撑，建议短线交易为主。LU2211合约测试40日均线压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。

沥青

美国墨西哥湾输油管道短暂关闭影响有限，市场对经济和需求前景仍有担忧，国际原油期价震荡回落；国内主要沥青厂家开工上升，厂家及社会库存呈现下降；华东地区炼厂供应低位，山东炼厂供应平稳，厂家出货增加，华东、华北现货价格小幅上调。国际原油呈现震荡，低价资源需求尚可，短线沥青期价呈现宽幅震荡。前20名持仓方面，BU2212合约减多增空，净多单回落。技术上，BU2212合约期价测试4350区域压力，下方考验10日均线支撑，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。

LPG

美国墨西哥湾输油管道短暂关闭影响有限，市场对经济和需求前景仍有担忧，国际原油期价震荡回落；华南液化气价格继续小涨，主营炼厂及码头成交重心小幅上调，二级库供应偏紧，下游按需采购，市场购销氛围尚可；国际原油呈现震荡，燃烧需求表现较为疲弱，而液化气较原油比值处于低位限制调整空间；山东醚后碳四价格小幅下调，华南国产气价格小幅上涨，LPG2209合约期货较华南现货贴水为60元/吨左右，与宁波国产气贴水为150元/吨左右。LPG2209合约多空减仓，净多单回落。技术上，PG2209合约考验5日均线支撑，上方测试40日均线压力，短期液化气期价呈现宽幅震荡走势，操作上，短线交易为主。

PTA

隔夜PTA震荡收涨。成本方面，当前PTA加工差下跌至496元/吨附近，加工利润下降。供应方面，国内PTA装置整体开工负荷稳定在68.17%。需求方面，聚酯行业开工负荷较前一交易日下跌0.24%至81.23%。短期国际原油价格下跌，削弱PTA成本支撑，预计短期期价偏弱震荡。技术上，TA2301合约下方关注5400附近支撑，上方关注5700附近压力，建议区间交易。

乙二醇

隔夜乙二醇震荡收涨。供应方面，当前乙二醇开工负荷稳定在42.71%；截至8月11日，华东主港地区MEG港口库存总量114.27万吨，较上一统计周期增加0.58万吨，增幅0.51%，主要港口小幅累库。。需求方面，聚酯行业开工负荷较前一交易日下跌0.24%至81.23%。短期国际原油价格下跌，削弱乙二醇成本支撑，预计短期期价偏弱震荡。技术上，EG2209合约上方关注4200附近压力，下方关注3994附近支撑，建议区间交易。

短纤

隔夜短纤震荡收涨。成本方面，目前短纤加工费下跌至968元/吨附近，加工利润回落。需求方面，短纤产销较前一交易日下降2.21%至48.64%，产销气氛回落。短期国际原油价格下跌，削弱短纤成本支撑，预计短期期价偏震荡。技术上，PF2210合约上方关注7450附近压力，下方关注7100附近支撑，建议区间交易。

纸浆

隔夜纸浆震荡收跌。供应方面，本周纸浆主流港口样本库存量为176.1万吨，环比上涨3.8%，主要港口转为累库；近期海运发货不畅情况仍在继续，进口供应预期缩紧。需求方面，周内纸企生产规模变化不大，下游在高成本制约下，采购积极性有限。技术上，SP2209合约上方关注7000附近压力，下方关注6800附近支撑，建议区间交易。

• 有色黑色

动力煤

上周动力煤市场暂稳运行。主产区稳定增产，煤矿开工正常，煤炭供应稳定。港口方面，终端寻货压价为主，市场低价货源收紧，贸易商报价坚挺，买卖双方僵持，市场成交低迷，港口报价暂稳。近期气象台连续近一个月发布高温预警，用电需求旺盛，日耗攀升。电厂以长协煤为支撑，补库需求一般，采购不积极；非电用户需求疲软，市场煤成交冷清，贸易商观望。进口方面，印尼煤需求走弱，叠加国内市场观望情绪浓，报价下调，贸易商谨慎拿货。操作建议：观望。

焦煤

上周国内炼焦煤市场暂稳运行。焦炭首轮提涨落地，焦企生产积极性提升，由于厂内维持低库存运行，对焦煤刚性补库需求提升，部分煤价小幅上调。港口进口炼焦煤市场情绪较好，交易活跃度提升，贸易商报价坚挺。下游方面，近期钢坯价格震荡，建材成交虽有好转但不及预期，钢厂利润扩张有限，焦煤情绪受终端影响有所减弱。进口方面，蒙古国进口炼焦煤市场暂稳运行，甘其毛都口岸贸易企业心态产生分歧，口岸主焦精煤库存高位。技术上，JM2209合约冲高震荡，日MACD指标显示红色动能柱小幅收窄，关注均线支撑。操作建议：可以区间震荡思路对待，参考2120-2245，止损各25点。

焦炭

上周焦炭市场偏强运行。部分煤价上调，入炉成本较高，价格支撑较强。焦炭首轮提涨落地，涨幅为200元-240元/吨，焦企利润有所修复，生产积极性提高，开工率小幅提升，出货顺利，部分焦企由于成本高位有惜售意愿。钢厂高炉复产增多，产能利用率提升，铁水粗钢产量回升，下游成品价格趋强，整体成交一般偏强，但由于焦炭提涨挤压利润空间，钢厂复产预期减弱，短期利润扩张有限。技术上，J2209合约冲高震荡，日MACD指标显示红色动能柱小幅收窄，关注均线支撑。操作建议：可以区间震荡思路对待，参考2880-3000，止损各30点。

硅铁

上周硅铁市场偏强运行。原料端，硅石持稳，但兰炭企业有提涨情绪，兰炭价格涨跌互现。硅铁市场情绪一般，宁夏中卫复产节奏缓慢。出于能耗双控目的，青海省近期拟对全省27家铁合金、钢铁等重点用能企业开展节能诊断调研工作。受消息面影响，市场有供应收紧预期，盘面情绪积极，低位报盘逐步向高位靠拢。主流钢招落地，下游询单增加，但由于招标价下探，贸易商操作空间有限，采购谨慎，有压价心态。下游钢厂复产情况增多，硅铁厂家开工提升，供需好转，盘面投机空间扩大。技术上，SF2209合约震荡上行，日BOLL指标显示期价在中上轨之间运行，关注上轨压力。操作建议，可在7850-8120区间低吸高抛，止损各60点。

锰硅

上周锰硅市场偏弱运行。锰矿持续跌势，价格下调。锰硅厂家大部分仍在停产状态，由于近期钢价提振，复产情况增加，部分锰硅厂家生产积极性小幅提升，但随着焦炭价格上涨，钢厂利润压缩，钢招减少，锰硅厂家积极性又被打压，此外疫情也在一定程度上影响企业开工。下游钢厂基本完成采购，需求释放，下游询单增加，但采购较谨慎。近期青海将开启节能现场诊断，控耗预期再起。高温持续，工业用电紧张，钢厂复产放缓，原料锰硅承压。技术上，SM2209合约震荡上行，日BOLL指标显示K线从下向上突破中轨，MACD指标显示红色动能柱扩散，短线期价或偏强。操作建议，可在7370附近轻仓短多，止损参考7290元/吨。

铁矿石

本周铁矿石期价或延续宽幅整理。本期铁矿石到港量继续增加，而铁矿石港口库存已连续七 周提升，供应端维持相对宽松。终端需求随着钢价反弹，钢厂高炉复产增多，铁矿石现货需 求增加预期也较强。叠加远月合约贴水现货较深，亦对期价构成支撑。操作上建议，I2301合约短线于715-755区间低买高抛，止损10 元/吨。

螺纹钢

本周螺纹钢期价或延续震荡偏强，供应方面，本期螺纹钢周度产量继续提升，因钢厂利润修复，刺激钢厂复产积极性，本周螺纹钢产量仍有望继续增加。需求方面，厂内库存与社会库存继续下滑，但降幅缩窄，随着钢价持续反弹，高位成交量减少。最后，美国7月通胀放缓幅度超预期，降低激进加息预期，而国内宏观面仍向好对建筑钢材构成支撑。操作上建议，回调择机做多，止损参考4130。

热卷

本周热卷期价或延续偏强。供应端，本期热卷周度产量小幅提升，但增量明显弱于建筑钢材，由于板材端检修/减产计划执行时间较晚，复产时间也有所推移，但随着钢价反弹，供应量也将逐步回升。需求端，热卷厂内库存与社会库存变化不大，整体上终端需求表现一般。最后，国内宏观面仍向好，稳增长一揽子政策措施还有发挥效能空间。操作上建议，回调择机做多，止损参考4075。

贵金属

周五晚沪市贵金属增仓上行，其中沪银涨幅更大。受美国国债收益率下滑扶助，贵金属走高，并连续第四周上扬，投资者关注美国近期公布的通胀数据。另外截至8月9日当周，投机者所持COMEX黄金净多头头寸增加24898手至52797手合约，创最近七周新高。COMEX白银期货投机性净空头头寸减少2167手至6229手。操作上建议，日内短线交易，注意操作节奏及风险控制。

沪铜

上周沪铜2209大幅续涨。美联储多位官员表示将继续收紧货币政策，美元指数止跌回升；并且中美经济交锋愈演愈烈，以及中国7月社融数据不佳，打击市场风险情绪。基本面，上游铜矿库存小幅下降，但仍处在较高水平，冶炼厂原料供应基本充足，叠加硫酸价格大幅上涨，高利润驱动下冶炼厂生产积极性较高；不过近期炼厂仍在检修末期逐渐恢复，并且面临限电影响。随着国内疫情影响逐渐消退，当前终端行业呈现缓慢恢复态势，市场采购氛围回暖，近期社库继续走低，预计铜价震荡上涨。技术上，沪铜2209合约周度日线MACD指标向上，关注能否站上60日均线。操作上，建议多头逢高可适当减仓。

沪镍

上周沪镍2209止跌回升。美联储多位官员表示将继续收紧货币政策，美元指数止跌回升；并且中美经济交锋愈演愈烈，以及中国7月社融数据不佳，打击市场风险情绪。基本面，菲律宾镍矿供应量开始回升，镍矿进口价格回落，国内炼厂产量呈现较快增长。下游不锈钢产量持稳，且新能源汽车表现强势，对需求端带来支撑。国内进口窗口保持开启，海外资源流入增多，同时镍价走高，下游采需受到抑制，近期国内库存增长明显，预计镍价高位震荡上涨。技术上，NI2209合约周度下影阳线行情看涨，面临前高位置阻力。操作上，建议逢低轻仓多头。

沪锡

上周沪锡2209高开高走。美联储多位官员表示将继续收紧货币政策，美元指数止跌回升；并且中美经济交锋愈演愈烈，以及中国7月社融数据不佳，打击市场风险情绪。基本面，上游锡矿进口量维持较低水平，显示缅甸库存释放难以持续，并且锡矿进口价格仍处在较高水平，给炼厂生产造成压力；并且炼厂为应对锡价大幅波动，7月精锡产量大幅减产。国内终端行业呈现回暖态势，市场逢低采购社会库存有所下降，并且进口窗口几近开启，显示下游需求好转趋势，市场逢低采购社会库存有所下降，预计短期锡价震荡偏强。技术上，沪锡主力2209合约周度下影阳线行情看涨，关注能否站稳20万关口。操作上，建议逢回调轻仓做多。

不锈钢

上周不锈钢2209高开震荡。美联储多位官员表示将继续收紧货币政策，美元指数止跌回升；并且中美经济交锋愈演愈烈，以及中国7月社融数据不佳，打击市场风险情绪。上游镍铁供应过剩局面，镍价承压下行，成本端支撑减弱；近期部分钢厂开始恢复生产，因此整体产量处在较高水平，不过生产利润重回亏损区间，未来还将给钢厂带来压力。目前终端消费依旧乏力，市场信心不足，不过近期市场到货出现减少，使得不锈钢库存出现较明显下降。预计不锈钢价格企稳震荡。技术上，SS2209合约周度下影阴线，行情疲软但存支撑，面临40日均线压力。操作上，建议暂时观望。

铝

供应方面，欧洲能源扰动仍没有实质改变，潜在扩大减产的风险增加；国内新增和复产产能继续推进，但高温天气影响电力供应问题，前几日四川冶炼厂的突发情况导致的减产市场预估2个月才能重启，后期需要观察电力问题是否会大规模引起减产。需求上：淡季并无改善的亮点。库存上，国内外均偏低，LME铝库存仍在低位，国内库存暂没有形成稳定累库的迹象，极低库存短期内刺激铝价上涨，但国内供应稳步上升，暂时没有大规模减产的现象，远期过剩压力大，限制铝价高度，夜盘AL2209合约跌幅-2.09%。操作上建议，AL2209合约短期在18180-18500区间震荡交易，止损100点。

锌

供应上，上周乌克兰石油运输公司已经暂停为俄石油输欧提供过境服务，欧洲能源矛盾继续发酵，市场对于未来减产规模扩大的担忧不减，锌价提振。需求方面，7月传统消费淡季加上国内房地产数据表现低迷，短期下游开工难有大幅改善，加上高温天气或有限电影响。库存方面，LME库存维持历史低位，内盘库存也从高位快速下滑。整体上，锌基本面呈现供需双弱，但市场对供应端扰动产生的压力超过需求端的担忧，加之宏观情绪的好转，锌价在有色板块内此次反弹最有高度，但需求改善尚需时间，故此不宜追高，夜盘zn2209合约跌幅-1.55%。操作上建议，zn2209合约短期宽幅震荡为主，震荡区间参考24550-24900，止损100点。

铅

中汽协数据报道，”7月汽车产销虽然低于上月，但为历年同期最高值，总体判断目前行业发展的态势良好，并有望继续延续。上年8月份行业受芯片短缺影响严重，产销量水平较低，因此今年1-8月有望实现产销双增长”。国内疫情再抬头，叠加高温高热天气，制造业修复速度放缓。国内铅矿供应继续偏紧不改，原生铅炼厂逐渐复产，供应弹性增强；再生铅生产企业利润不佳，高温天气影响用电，限制产量增长空间。下游消费旺季，电动自行车和汽车的配套订单整体转好，蓄电池开工率维持高位，终端汽车产销同比继续增长。预计沪铅震荡运行，夜盘沪铅pb2209合约跌幅-0.88%。操作上建议沪铅pb2209合约短线于15100-15350区间交易，参考50点止损，注意风险控制。

(以上资讯转自瑞达研究院)

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