截止4月4日当周COT金属数据的亮点是对黄金和白银投机头寸的押注持续增加。

黄金期货的大型投机者头寸本周连续第四周增加，也是过去七周中的第六次增加。在过去的四个星期里，黄金投机者的押注总数从3月7日的98,474份净头寸增加了96,742份至本周总计195,216份合约。

白银投机者头寸连续四个星期增加，并且在这四个星期内总共增加了29,065份合约。这些收益使白银头寸从3月7日的-7,782份合约的整体看跌水平上升至本周的21,283份合约（自1月31日以来的最高水平）。

黄金和白银期货价格也一直在上涨。黄金期货近月价格本周收于约2,026美元的水平，这是自2020年8月3日以来的最高周收盘价。黄金自10月以来已上涨超过25%。

白银期货价格连续四个星期上涨，本周收于25美元上方，为2022年4月以来的最高水平。白银价格较2022年8月下旬的最近周期低点上涨了40%以上。

1、白银期货

截止4月4日，白银商业净多头占未平仓合约比例（图中蓝线）为-24%，距离最近的-34%以及近7年低值-42%仍有距离，白银价格（图中黑线）可能进一步上涨。

截止4月4日，未平仓合约（图中黑线）处于低位，表明资金并未大量流入，白银的上涨是由管理型资金净多头（图中红线）增加所致。

如上图所示白银价格（图中黑线）与未平仓合约（图中蓝线）存在一定的正相关性，如果未来未平仓合约增加，白银将进一步上涨。

2、黄金期货

截止4月4日，黄金商业净多头占未平仓合约比例（图中蓝线）为-46%，最近的低点为-50%，极值为-57%。从净仓位看，商业净多头为-218,250份，2022年3月低点为-297,441份，近7年低点为-385,612份，黄金价格仍有进一步上涨空间。

3、美元指数期货

最近1个月，美元指数期货商业净多头（图中黑线）仓位基本无变化，美元指数走势不明朗。

4、欧元兑美元期货

欧元兑美元期货，3月下旬以来，资产管理/机构管理类投资者（图中绿线）做多欧元不断创出新高，而且商业净多头（图中蓝线）也处于临界点附近。考虑到俄乌冲突对欧洲经济的影响以及欧元兑美元价格与商业净多头的相关性，欧元兑美元存在下降风险，由于美元指数中欧元权重为57.6%，这会助推美元指数上涨。

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