华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 叶青 北京报道

临近年底，监管层频频发布针对期货公司违规的处罚。此前，恒银期货、财信期货、前海期货先后因内控管理存在问题，被监管层要求整改。

近期又有数家期货公司和相关人员被采取监管措施，涉及瑞达期货广东分公司及负责人、大有期货广东分公司负责人，浙商期货、国海良时期货广州营业部。

其中，记者发现，广东证监局公布了两则行政监管措施决定书，剑指瑞达期货广东分公司多项违规，同时该分公司负责人也因未能勤勉尽责被出具警示函。

针对上述处罚，《华夏时报》记者向瑞达期货发送采访函，不过，截至发稿，并未收到正面回复。

以12月7日收盘价计算，瑞达期货总市值109.1亿元，全年涨幅仅为3%。

居间人管理漏洞

中国证监会网站近期公布的广东监管局行政监管措施决定书（〔2021〕125号）显示，经查，瑞达期货（002961.SZ）广东分公司存在以下情况：一是为个别居间人申请开通公司客户关系管理系统账号。

二是部分自然人居间人在瑞达期货广东分公司考勤打卡并现场办公，瑞达期货广东分公司向其支付居间佣金外，并按照公司内部经纪条线业务人员考核标准，向其支付相应薪酬。三是瑞达期货广东分公司由部分自然人居间人销售瑞达期货的资管产品，并向其支付资管产品销售佣金。

对此，广东证监局认定，上述情况反映出该分公司的居间人管理、业务风险管控存在漏洞，违反了《期货从业人员管理办法》（证监会令第48号）第十条第二款、《期货公司监督管理办法》（证监会令第155号）第五十六条的规定。

因此，根据《期货公司监督管理办法》第一百零九条的规定，广东证监局决定决定对该分公司采取责令改正的行政监管措施。

与此同时，广东证监局要求其应高度重视，采取切实有效的整改措施，对存在的问题进行整改，并于收到本决定书之日起30日内向证监局提交书面整改报告。

值得关注的是，与瑞达期货广东分公司一同被处罚的还有其负责人。广东证监局认为，肖赞伟作为该分公司负责人，未能勤勉尽责，对上述情况负有直接责任，因此对其出具警示函。

所谓期货行业的居间人主要是利用信息不对称，为投资者或期货公司介绍业务从中收取费用。此前，由于监管层并未形成对居间业务的统一规定，因而，配资、刷单、喊单等在大宗现货领域被集中整治的顽疾一度在居间人展业时频繁出现。

不过，近年来，伴随着中国期货市场日益壮大，居间人市场的风控问题，一直是监管层关注的重点。9月10日，中国期货业协会制定并发布《期货公司居间人管理办法（试行）》（以下简称《办法》），自2021年9月10日起施行，过渡期自施行之日起至2022年9月9日。据了解，11月1日，中国期货业协会（下称“中期协”）居间人信息登记管理系统上线，期货公司已开始在协会进行居间人信息登记。业内人士表示，预计部分依靠居间人开展业务的期货公司会受影响。

虽然瑞达期货尚未针对此次居间人的处罚进行回应，早前被问及风控事宜时，瑞达期货证券部人士曾对《华夏时报》记者表示，近年来，公司逐步制定和完善内部管理相关制度，建立合规和风控体系。其中，在强化预防、监督和控制的基础上，公司通过明确职责权限，将权利与责任落实到各责任单位。

该人士表示，公司建立了涵盖开户、交易、结算、风险管理和内部控制、财务管理、信息技术、合规（含反洗钱）及各业务等领域的一系列内部制度，涉及公司管理规章、部门管理制度、业务操作环节等多个层次，从制度安排上规范了公司各专业组织、管理部门和业务部门的职责、权限和操作，形成了较为完善的内控制度体系。

记者翻看瑞达期货招股书发现，居间人一直是瑞达期货业务开展的重要组成部分，2013年至2016年6月底，公司支付居间佣金的居间人数分别为932人、1012人、1003人、803人。同一时期，瑞达期货支付的居间人佣金分别为2291.66万元、2105.87万元、2764.08万元、1160.08万元，呈现上升之势。

这笔费用分别占当期公司业务及管理费用总额的16.92%、15.71%、17.42%、17.76%，占比不断升高，由此可见，公司对居间人存在较为明显依赖。业内人士表示，随着市场逐步规范、监管层对居间人行为的认定等，居间人展业将会受到一定约束，那些对居间人存在较强依赖的期货公司或将受到较大影响。

资产负债率攀升至86.49%

进入2021年以来，瑞达期货业绩仍保持上升态势。据瑞达期货三季报显示，今年前三季度，瑞达期货主营收入16.53亿元，同比上升116.04%；归母净利润3.7亿元，同比上升181.23%；扣非净利润3.58亿元，同比上升183.59%。其中2021年第三季度，公司单季度主营收入5.9亿元，同比上升84.79%。

第三季度，单季度归母净利润1.32亿元，同比上升119.49%；单季度扣非净利润1.25亿元，同比上升149.19%；负债率86.49%，投资收益1.58亿元。

在营收净利增长的背景下，瑞达期货股价却一直表现不佳，自2019年刚上市创出44.05元/股新高后，股价便一路下跌。2020年股价呈震荡下跌走势，当年跌幅达34.52%。而截至2021年12月7日，全年涨幅仅为3%，总市值109.1亿元。

此外，记者发现，近年来瑞达期货的资产负债率较高。

在冲击IPO期间，其资产负债率仅30%左右。招股书显示，2013年—2016年6月30日瑞达期货资产总额分别为26.91亿元、36.28亿元、76.68亿元、62.98亿元，负债总额分别20.80亿元、29.57亿元、67.38亿元、52.54亿元，资产负债率分别为12.81%、14.09%、31.59%、20.08%。

瑞达期货曾解释称，报告期内公司的负债主要系应付货币保证金，由于应付货币保证金与客户资产存在配比关系，不会对公司造成债务偿还压力。不过，对此，有投行人士表示，如果客户亏损超过本金，那么亏损就需要期货公司来补足，在此之前期货公司都会让投资者追加保证金。

然而，令人意外的是，经过数年发展，2020年瑞达期货总负债为935118.27万元，相比2019年增长了467181.58万元，同比增长99.84%，资产负债率82.51%。截至2021年三季度瑞达期货负债率86.49%，可以看出，2020年瑞达期货总负债额增长极快。

另外，值得关注的是，虽然瑞达期货业绩持续增长，但公司也遭遇股东接力减持。记者梳理各时期公告发现，2020年10月27日至2021年5月27日，两名股东接力减持公司股份，套现金额合计超3.39亿元。2020四季度以来，瑞达期货持股5%以上股东，持续减持公司股份。

瑞达期货2020年10月17日披露了《关于持股5%以上股东股份减持计划的预披露公告》，并于2021年1月15日公司收到厦门中宝进出口贸易有限公司(下称“厦门中宝”)出具的《股份减持计划实施完毕的告知函》。2020年10月27日至2021年1月15日，厦门中宝通过大宗交易、集中竞价合计减持瑞达期货444.37万股，占公司总股本比例为0.9986%，套现金额超1亿元。

本次股份减持计划实施完毕后，厦门中宝持有的公司股份比例由减持前的5.96%，下降至减持后的4.96%，不再是公司持股5%以上股东。在厦门中宝完成减持计划后，瑞达期货于2021年2月20日披露了另一名持股5%以上股东常州常投云信的减持计划，并在5月27日收到常州常投云信出具的《关于股份减持计划实施完毕的告知函》。

2021年3月1日至5月27日，常州常投云信合计减持瑞达期货1335万股股份，套现金额超2.39亿元。本次股份减持计划实施完毕后，常州常投云信持有瑞达期货股份比例由减持前的5.39%，下降至减持后的2.39%，不再是公司持股5%以上股东。

有业内人士提问，业绩并未出现大幅波动的情况下，瑞达期货的股东为何相继减持手中的股票？是不看好公司未来的发展吗？