(本文由公众号越声投顾(yslcw927)整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

在投资界，很多人追随巴菲特的价值投资思想，但他们中的很多人对价值投资理解得并不深，或者难以坚持。那么，究竟如何理解巴菲特的价值投资思想呢？

巴菲特的价值投资思想是一个严密的系统，包含五个要点，缺一不可：优质行业、优秀企业、合理价格、长期持有、适当分散。缺少其中一个要点，都有可能导致投资的最终失败。

优质行业：

巴菲特认为首先要选择自己能理解的行业，这也是他不太喜欢投资高科技行业的理由；其次是要选择稳定性强的行业，如资本性投资需求小、负债少而稳定增长的行业。巴菲特很少投资新兴行业，在他看来新兴行业可能意味着不稳定。行业特点决定了投资回报，有些行业无论怎么努力也难以做大，有些行业一直衰退不能投资，所以行业选择是第一位的。

优秀企业：

巴菲特指的是有持续竞争优势的企业。对此他有许多精辟的论述，比如经济护城河理论、消费独占概念和消费垄断型企业理论、低成本结构的企业、能干并以股东利益为先的管理层等。他还提出了优秀企业应该在财务杆杠不太大和没有重大资产变动的情况下，净资产收益率长期保持在15％以上。

合理价格：

有些投资者可能认为只要是优秀企业，任何价格都可以买进，这样其实是非常危险的。以合理或便宜价格买入优秀企业的股票，才能称得上是一笔好的投资。巴菲特最著名的论述是“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”，他常常能在金融危机一片恐慌或重大利空导致股票遭遇抛售时果断买进。

长期持有：

巴菲特的名言是“如果你不想持有一只股票10年，那你就不要持有它一分钟”。或许是因为有耐心的价值投资者太少，市场上充斥着太多的短期投机者，因此，长期持有被认为是巴菲特投资策略中最有效的一部分。但长期持有必须建立在一定的前提条件下，投资者千万不要以为什么股票都值得长期持有。巴菲特还有一句名言：“时间是优秀企业的朋友，是劣质企业的敌人。”

适当分散：

也是适当集中，组合中股票数量保持合理。巴菲特反对过度分散，反对持有40只以上的股票，这样容易造成对每个股票都不甚了解。但他也不赞成只买一个行业或一只股票。在资产管理实践中，他从来没有这样做过。适当分散，指投资组合中保持合理的股票数量，且都比较优秀，这样能够大大降低风险。

以下整理了2020年十大金股，或将成为下只“千元茅台”

金股1：格力电器

格力电器空调行业的领导者，高效的内部管理，独特的渠道优势，巨大的研发投入，使得格力具备傲视a股的净资产收益率和制造业少有的利润率。，高分红政策的稳定及低于行业平均水平的估值，为在格力身上的投资具备较大的安全边际。因此，格力在未来的多年时间里，都将是a股中同时具备安全边际和成长空间的最佳投资标的之一。

金股2：贵州茅台

高卫东接任茅台董事长后，茅台管理层及其官媒都在不同场合释放了一定的提价信号，市场传闻飞天出厂价将从969元/瓶提到1199元，提价幅度高达23.73%。

从今年3月份开始，走进系列已借多款新品面市时实现大幅提价，每款产品有375ML和750ML两种规格，其中375ML的走进系列厂价1739元/瓶，而其当前批价在1900元附近。目前普飞原箱批价高达2200元/瓶，茅台处于极为主动的位置，另外在产能上，2020年为3.45万吨，而到2025年则可以提到5万吨以上。保守估计，提价加产能提升双管齐下，基本上可以保障茅台未来3-5年净利润有翻倍以上空间。

金股3：中国平安

中国平安中国保险是一个成长的好行业，中国平安是混合所有制的治理优秀的全牌照的综合金融公司，横跨金融地产科技与众多产业，前瞻战略，强大执行，不断进化到金融科技和五大生态，是在大草原上奔驰的千里马。

长期下注这只中国核心资产，估值偏低，胜率很高，赔率较高，中国平安在牛市中获得较高投资收益，在熊市中有大量富余资金抄底优质股权和回购，是中国股市的第一权重股和有时欢快跳舞的大象，是指数的稳定器和调节器，是中国的国运股，只要看好中国，耐心持有中国平安，将获得长期稳健收益，如果中国超越美国，下注中国平安这匹千里马最能带你综合体验其中快感。

金股4：宋城演艺

况且塞翁失马焉知非福，世界那么大，我要去看看"是人性深处的需求，旅游越来越成为新的必选消费！常识告诉我们旅游的报复性反弹肯定会到来，拖的越久反弹的会更猛烈（前段时间黄山等景区的火爆就是最好的注脚），那时，一方面都倒下了，另一方面西安、上海和九寨开业正好承接峰流……

金股5：泸州老窖

高端白酒三品牌之一，最直接的竞争对手是五粮液，国窖1573一方面利用老窖池提供信任状，一方面有效利用各种事件做文化营销，提升品牌强度，是行业内品牌定位、文化营销、品牌营销做的最好的企业。国窖1573定位"浓香国酒"，占据了浓香型品类的制高点，对标国酒茅台，和茅台形成品牌联想，典型的借力打力。

老窖特曲定位"浓香正宗，中国味道"，强力占据中端市场，民间号称"性价比之王"，在1年多的时间里价格带从200元一线提升至300元一线，产品力可见一斑，老窖的双品牌战略比较成功。

相比其他白酒龙头企业，老窖多了几层保护垫：第一层是老窖处于战略进攻期，国窖1573处于持续放量的阶段，第二层是国窖1573和老窖特曲定位清晰，营销效率高，一旦在客户心智中形成牢固的品牌联想，会有爆发性的增长阶段。第三层是低端产品的收缩压制了营收的表面增长率，其真实增长率具备多年超过25%的持续性。营销费用显著高于营收增长，一旦营销费用回归正常化（类似于2018年的古井贡酒），利润会暴增。

未来5年老窖利润达到100亿元毫无悬念，市值具备2000-3000亿的潜力，千亿市值以下都属于低估的状态。需要强调三点：（1）现阶段国窖1573放量不够，消费量与五粮液差距较大，企业在做正确的事情，但需要时间来强化客户的心智定位，品牌具有自我加速效应，一旦突破某个临界点，会出现品牌的自我驱动；（2）白酒除了嗜好属性之外，还有极强的社交属性、礼品属性和文化属性，具备永续经营的特征；（3）白酒每一次的调整周期都是政策性因素，自身发展并没有周期性，影响白酒发展的最重要的因素就是政策。所以2020年的疫情影响属于一次性的，不会改变白酒的发展趋势。

金股6：融创中国

兼具最优产品力、并购好口碑、核心一二线城市土储布局、文旅会展康养等多元拿地手段的TOP5房企，2019年归母核心净利润271亿，2020年预计305-315亿，4.19市值仅1459亿，派息后对应2020年PE约4.5倍，赔率可观。2020-2021年降低负债成本、降低净负债率、物业管理拆分等工作有序推进，3.07万亿货值逐渐转化为利润，环球4000亿土储将确权，还有深圳武汉青岛等雪世界落地，更强劲的业绩表现仍在前头。

金股7：中国国旅

中国国旅是一家经内生增长和外延并购发展起来的世界第四大免税运营商。公司从政策壁垒发展成为规模壁垒，通过集采优势在免税业态上具备免税品性价比优势。

从消费端，契合了消费升级，旅游人数增加，中产人数上升，品质生活追求的需求。在政策端，符合国家做强做大免税业务，实现千亿级消费回流的意图和目标。在商业端，国旅占据了国内最大客流机场，海南战略卡位要地和未来市内店布局。

中国国旅十多年的稳健发展，证实了商业上的稳健性和可持续性，空间和壁垒还很高。公司纯现金流，轻资产，无负债，高毛利，高资本回报，商业模式绝佳、抵御风险能力强。

从长期看，中国国旅将朝全球免税第一进发，具备持续发展和稳健盈利能力，是优质的白马蓝筹公司。

金股8：福寿园

行业分析：殡葬行业的赛道长、天花板高：消费升级+需求的持续增长+非理性消费品，该行业的毛利率和进入门槛较高，市场集中度很低，即便像老大福寿园市占率也只有不到2%。过去三年，殡葬行业的市场规模平均增幅约在15%左右。

竞争优势：福寿园的竞争优势在于品牌、专业的管理层、低成本和厚土储上。它的平均拿地的成本大约只有500元左右，而它墓穴的均价约为10万块钱一座，甚至在上海的一些墓穴单价可以超过20万以上。它在上海以外的20多座墓园经过5年的培育期，已经开始进入利润释放期了。目前在上海以外区域的营收贡献大约占了一半左右。此外，福寿园现有的土储量足够支撑它未来50年的发展。

金股9：新城控股

2019年综合体拿地面积明显变大了，10万方综合体+1万方步行街+40至70万方住宅的产品打造能力日臻成熟。2020年看点在公司住宅端拿地能否恢复，为2020年和2021年带来更多可售货值，重新回到住宅：综合体2:1的"双轮驱动"道路上。2020-2021年归母核心利润有望突破200亿，分红率35%-40%，4.19市值仅714亿，安全边际较厚。

金股10：海康威视

海康威视以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商，目前经营已经逐步从监控视频的安防应用拓展到市场总量更加广阔、业务更加碎片化的管理应用，并在行业中长期保持龙头地位，对竞争对手具备碾压级别的竞争优势，企业财务健康，管理层经营稳健，布局前瞻，转型及时，分工慷慨，企业整体呈现长期稳定增长态势，适合长期持有。

如果在上升通道中发现“揉搓线”，定是大涨征兆!

搓揉线，主力洗盘行为。由一根T形和一根倒T形K线组合，其实将两根线组合起来实际上就是一根十字星，就像是洗衣服一样来回搓揉，表明主力在洗盘，经过来回的搓揉自然会洗得更干净。

搓揉线K线组合形态分类：

1、长上下影搓揉线

2、蜻蜓十字搓揉线

3、搓揉线在中阳线之后，所出现的先上阴T形线加下阴T形线的K线组合，为单组“揉搓线”。

个股出现搓揉线是主力所为，要做好应变准备。主力这么做目的有两个：一是洗盘。二是变盘。

如果在上升途中，尤其是张是涨势初期，出现"搓揉线"，多数是主力用此方法清洗浮筹，以减轻上行压力。而在上涨末期，尤其是已经有很大涨幅之后出现搓揉线，成交量放大，这就是变盘迹象。

搓揉线形态特征：

股价连续上涨，在接近前期高点附近收出一根形似流星线的K线。次日跳空低开后又快速下跌，尾盘拉起，收出一根长下影的锤子线。两根K线分别带有特长的上下影线，实体却很小，类似十字星，组合在一起成为搓揉线的异动形态。

长上影K线对应的成交量相应放大，但换手率仅在3%左右。说明市场抛盘不多，长下影K线对应的成交量在缩小，说明持股者心态稳定。

在搓揉线之后，某个交易日股价的最高价突破长上影的最高价后，股价从此将开始快速的上涨。

搓揉线技术含义：

1、在上涨中途出现，继续看涨;

2、在顶部门出现，是见顶信号，见到这个信号，要卖出股票;

3、缩量上涨途中出现的揉搓线是庄在洗盘，是一次极其难得的介入机会。

揉搓线实战应用：

第一揉搓线寻升势

1、股价处于抬升初期，向上启动实现小幅上涨;

2、揉搓线第一根长上影尝试突破原有趋势，量能可大可小;

3、次日股价下探后出现反弹，收出一根缩量的长下影线;

4、上述揉搓线是股价启动初期，主力中途洗盘的痕迹，择机介入。

①股价自低位启动，逐步抬升并实现小幅上涨;

②7月27日长上影突破原有形态，主力试探上方抛压;

③次日股价回落后快速反弹，缩量长下影反映主力资金并未撤出，揉搓线是洗盘留下的痕迹，后续股价加速上扬。

操作要点：上涨初期形成的揉搓线属于主力洗盘，随后关注5日均线下的介入机会。

第二、揉搓线逃顶术

1、股价前期出现连续上涨行情，底部筹码获利丰厚;

2、股价高位放量运行，某日冲高回落收出长上影线;

3、次日股价放量下探，但收盘前出现反弹，留下长下影线;

4、高位放量揉搓线，是主力混乱视听出货的行为，应及时回避。

例子如下图：

①股价低位连续拉升，主力资金获利丰厚;

②股价连续高位运行，6月25日出现冲高回落的走势，留下放量的长上影线;

③次日股价放量走低，尾盘出现反弹，高位揉搓线是主力故作强势借机出货造成，后续股价一路下跌。

操作要点：上涨末端出现放量揉搓线是股价向下变盘的信号，出现反弹可选择卖出。

最后识别揉搓线的技术要点：

1、个股趋势一定是保持向上的，相信大家对于顺势而为的道理都清楚不过了，因为趋势向上，抛压相对较小，就更容易做多，主力也更容易吸引跟风盘。判断的标准就是均线系统多头向上。

2、在K线组合进入揉搓线之前也就是我图上表示的A的位置的特征非常重要，这跟K线一定是一根放量阳线，说明主力资金短线入场积极。而且这根K线对应的本轮涨幅不大，比如脱离平台的空间20%以内，如果脱离平台空间较大，主力就有出货空间，所谓危险系数也会增加。

3、经过A的位置后，K线组合就正式进入揉搓状态，揉搓状态也非常重要，他需要K线组合调整空间不要太大，太大会造成场内资金恐慌，主力容易控不住盘，所以主力需要尽力维护住盘面的稳定，让那些不懂其意图的资金离场。所以揉搓线的形态是以缩量横盘或者缩量微微下探的状态为主，一般以10日均线位置作为重要支撑位进行参考。

4、当主力快速揉搓洗完盘之后，快速的放量拉升就是最终的结果。毕竟获利了结才是主力入场的唯一目的。一般情形下，这类股短线都有10%左右甚至10%以上的涨幅。

寻找有主力的强势股

给大家分享一个抄底指标，这个是附图指标，建议主图里用均线系统，当附图出现“抄底”信号时，要通过主图里面的均线系统来加以筛选，比如说当出现“抄底”信号时不要急于买入，可以等10日均线向上时再考虑买入，还有可以通过看在出现信号之前，成交量有没有放大来加以筛选，总之不是每一个“抄底”信号都可以执行，要通过均线或者量能等其它指标辅助来加以甄别，具体情况可以自己把握。

公式源码如下：

短趋势:((3*SMA((CLOSE-LLV(LOW,27))/(HHV(HIGH,27)-LLV(LOW,27))*100,5,1)-2*SMA(SMA((CLOSE-LLV(LOW,27))/(HHV(HIGH,27)-LLV(LOW,27))*100,5,1),3,1)-50)*1.032+50),COLORRED;

VAR2:=(2*CLOSE+HIGH+LOW+OPEN)/5;

VAR3:=LLV(LOW,34);

VAR4:=HHV(HIGH,34);

长趋势:EMA((VAR2-VAR3)/(VAR4-VAR3)*100,13),COLOR00FF00;

判断底:SQRT(SQRT(FLOOR(SQRT(MA(1/WINNER(CLOSE)*100,4)/10000))))*5;

VAR5:=CROSS(短趋势,长趋势)AND 长趋势<25;

底部:STICKLINE(短趋势<10 AND 判断底>0,0,30,6,1);

STICKLINE(VAR5,0,50,8,0),COLORRED;

DRAWICON(VAR5AND 判断底>0,60,1);

DRAWTEXT(COUNT(短趋势<10 AND 判断底>0,8) AND VAR5,50,'抄底');

DRAWTEXT(CROSS(短趋势,长趋势)AND 长趋势>25 AND 长趋势>REF(长趋势,1),50,'快拉或短顶');

VAR6:=CROSS(短趋势,长趋势)AND 长趋势<50;

DRAWTEXT(COUNT(短趋势<30 AND 判断底>0,5) AND VAR6,30,'短线买');

公式代码复制过来难免造成部分格式错误，如果不能成功导入，可以找我领取源码！

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炒股，千万不要太“勤劳”

炒股其实不用太忙乎，也千万不要太贪心而想抓住每一次机会，在市场方向不明朗的时候，适当休息、劳逸结合或许会取得更好的效果。可以说，会休息的人，才更会炒股。也许，在有些时候，投资者不能过于“勤劳”。

股市投资重在对市场的深层次理解和感悟，以及由此作出的具体操作，至于买和卖的交易次数并不是最重要的。如果投资决策正确，一年只做一笔交易也能获利不菲;如果投资思路不正确，一年上百笔的交易也未必能获取超过银行利率的收益，甚至还可能出现反复的亏损。

其实，炒股最忌满时，一年四季，都始终不停地操作。炒股最重要的是要判断行情的具体趋势。当趋势向上时，要积极做多;大势转弱时，要学会空仓休息。但是，很多的投资者却不是这样做，他们不管股市冷暖，都不停地操作，像勤劳的蜜蜂一样，为了蝇头小利而忙忙碌碌。他们这样做，不仅会劳而无功，而且还会因此遭遇到更多的风险。投资者在股市中，要学会审时度势，根据趋势变化，适时休息，这样才能在股市中准确地把握应该参与的机会。会休息，才会赚钱，否则到手的利润也会最终交出去。

在一个上涨的趋势中，长时间“懒惰”并且持有主流品种个股的投资者，其所获取的收益往往多于频繁短线进出的投资者;在一轮下跌的行情中，“懒惰”的持币观望者比反复抄底抢反弹的人回避了更多的市场风险。

频繁操作者在行情反复或见顶时容易成为套牢者。在行情比较好的情况下，频繁操作固然能够赚钱，但问题是，行情不会一直涨上去。一旦行情出现大幅调整甚至见顶了，对于普通股民来说，就应该少安毋躁，落袋为安，然后该干什么就干什么去。如果此时还非要在市场中频繁操作，那么最后的结果要么就是不断追逐下跣的股票，要么就被套在高高的山顶上，利润不断缩水，甚至最后导致亏损。因此，该出手时就出手，该休息时就休息，这才是股市的制胜法则。

股市赚钱依靠的并不是频繁操作，努力赚取短差，相反应该是保持冷静，精选个股。频繁操作的坏处很多，太累、时间长了，身体也不行了，精神也疲惫了，也容易冲动，导致失误操作。那么多股票，质地可是千差万别，稍不留意可能就踩上地雷。而且在股市中赚钱并不是生活的全部，人生是很美好的，不应该因为股市而失去生活的滋味。

赚了钱而舍不得离开市场的人，终究会将自己手头的利润全部吐回去，糟糕的操作甚至会亏掉老本。只要市场开盘就一直都有股票的人，是最不会做股票的人。我们应该明白，休息也是投资策略的一种，做交易肯定也是要待时而动的。而且在持续弱市中，休息恰是最好的投资策略。适时地远离股票市场，充分地放松和休息，往往能更理性，更会抓住赚钱的机会。

交易，不是越勤劳，就能获得越多的。当你学会了如何看待市场行情，知道了资金管理，明白了心态也能够决定投资策略的时候，你也会懂得，交易，也是需要休息等待的。

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