不靠产品不靠味道，把服务打造成爆品的海底捞上市了。9月26日，海底捞国际控股有限公司在港交所上市，上市高开5.6%，如果按上市首日收盘价17.82港元计算，公司估值高达944亿港元，对应其2017年11.94亿元净利润，市盈率高达64倍。

当人们口口相传海底捞服务的时候，老板张勇却说：“我们最强的地方其实是供应链”。作为川菜系中第一个上市品牌，海底捞成为营销佳话的同时，也用24年实践经验告诉企业家们，餐饮企业竞争其实就是供应链的竞争。

而仔细看海底捞的供应链生态，除了蜀海集团们的家族供养模式，在海底捞全世界扩张的同时，通过资本布局，张勇掌舵的这个“火锅帝国”已逐步拿下了千亿级的产业链企业群。

直系供养：分拆多个供应链公司谋上市

海底捞在自建一套成熟的供应链体系以后，开始逐渐对外开放服务，张勇将这套体系分拆独立运营，然后培养成更大的集团，不断裂变延伸出更灵活更多业态的“张氏帝国”，从而形成了一个以海底捞为核心的餐饮网络。

在这9个大系统中，包括食材采购运输、外卖配送、财务、店面设计等，均已成为对外公开运营服务的企业，各家自担盈亏，有的已经上市或正走在上市的道路上。

（海底捞直系供应链生态，掌链根据公开资料整理）

其实这是张勇第二次站在港交所敲钟，他直接持股35.59%的颐海国际在港交所上市刚刚过去26个月，颐海国际也是海底捞系中首家登陆资本市场的公司。它主要为海底捞提供火锅底料等全品类的调味产品，也面向社会推出了零售产品和即时火锅产品，上市后的颐海国际如今市值183.21亿港元，约为海底捞的五分之一，而随着海底捞的上市，颐海国际市值也在不断上涨，2017年其营收达到16.46亿。

除了直接持股，张勇夫妇还通过合计持股68%的静远投资间接持有颐海国际50%的股份。

除此之外，张勇早期成立的海底捞供应部门如今也发展成为集采购、生产、品保、仓储、物流，金融，信息，智能化为一体的蜀海供应链集团。蜀海供应链在对外开放以后，2017年其拿到了外部客户约10亿元的营收。

目前，蜀海供应链已在全国部署11个物流中心，为300多家连锁餐饮旗下2000多家门店供应食材，为包括7-11，江边城外，金鼎轩等近20家知名企业提供供应链整体解决方案。

对于即时配送，海底捞也在2010年成立了自己的外送品牌——海底捞外送，主要服务团餐，专属，家庭，户外等非堂食客户，配送费统一为58元。海底捞外送由海鸿达（北京）餐饮管理有限公司直接控股，其董事为张勇妻子舒萍，董事长为海底捞四大创始人之一施永宏，海鸿达由四川新派餐饮管理有限公司100%控股，而新派餐饮是一家做餐饮管理、食品包装的企业。

同时，我们也留意到海鸿达的经理也是其法人代表的梁杨兵，他旗下控股了248家企业，这些企业多为海鸿达和新派餐饮的分支机构，也就是说梁杨兵掌管着海底捞直系“三驾马车”中的外卖配送、餐饮服务管理等最新的服务链条。

不过，从目前新派餐饮的控股情况来看，其主要还是服务海底捞全国布局的落地和控股，唯一一家餐饮企业每客美餐餐饮管理（上海）有限公司则主营电商业务。

（图片来自于天眼查）

海底捞家族里还有一家上市的企业，2017年4月，优鼎优餐饮在新三板挂牌，而它的实际控制人是张勇的弟弟张硕轶。张勇夫妇通过静远投资直接控股静海投资，合计持有北京优鼎优餐饮股份有限公司55.9%的股份。

除了控股的亲密，优鼎优主要做冒菜，海底捞的多家关联公司也都是优鼎优的供应商。此外，据新京报报道，从2014年起至2016年8月31日，海底捞集团共计为优鼎优代垫过约6000万元，主要用于采购商品和支付工资。直到2017年优鼎优才开始盈利，不过利润微薄，只有22.47万元净利。

在餐饮类企业孵化赛道，海底捞还投资了海盗虾饭和彩泥云南菜，海盗虾饭可以帮助海底捞在消费升级中布局“慢快餐”这一环，培育新的增长点，而彩泥云南菜应该是海底捞在细分品类里看中了这个优质品牌，而据多家媒体报道，它的核心优势也在直采直运的供应链严格把控。

虽说海底捞成立之初，是由张勇和舒萍、施永宏和李海燕两对夫妇分别掌权，各占50%，但在2007年，张勇以原始出资额的价格从施永宏夫妇手中购买了18%的股份，由此，张勇实际上取得了海底捞的控股权。目前，海底捞创始人张勇、舒萍夫妇合共持有公司已发行股本总额约62.70%的权益。海底捞上市以后，张勇夫妇的身价达到561亿元，而张勇夫妇如今更是多家上市公司的股东。

草根出生的张勇除了拼命的狠劲，在管理上也一直集权，看上述各业务公司的控股也都掌握了较高比例，也就是说目前围绕海底捞主营业务分散出去的这多家企业还都是掌握在他的手里。正如其最初的合伙人施永宏曾接受采访时表示：“我的股份虽然少了，赚钱却多了，同时也清闲了。张勇是大股东，对公司就会更操心，公司也会发展的更好”。

张勇的资本力：理想与感性并存下的泛产业生态

除了自身主营业务生态的围合，张勇在资本市场的角逐并不输给任何互联网大佬。目前来看，以海底捞为主线的张勇拿下的资本市场，主要分为几个大的方面：自由基金控投，参与基金投资，另外还有服务餐饮链条的企业投资，同时涉及物流、地产、教育、安防等多个领域。

例如前面所说的在餐饮其它赛道投资可以成为独角兽的企业，还有餐饮智能化逻辑下投资的科大讯飞和用友软件，大数据背书下的口碑网和乐视等。

① 主力军海悦投资和区域性的静远投资。海底捞有两家全资控股的专用于投资的企业，分别是简阳市静远投资有限公司和上海海悦投资管理有限公司。

简阳市是张勇的故乡。静远投资成立于2009年，法人、董事长、大股东均为张勇，主要用来做房地产投资、培训服务的投资公司，目前静远投资投资的子公司有静海投资（100%控股）、四川海底捞餐饮股份有些公司（50%）以及简阳市天一商贸有限公司（100%控股）。天一投资下目前仅有直接控股的成都海途教育咨询有限责任公司，业务范围涉及出国留学中介服务、中小学课外辅导等，舒萍为董事。而静海投资则控股多家企业，包括创业咨询培训、房地产物业管理、旅游娱乐项目投资管理、经济信息技术咨询等多家多种企业。

（静海投资控股分布图，据天眼查数据）

除了静远投资下的多家企业，张勇对于家乡的回馈远不止于此。2001年由海底捞和简阳中学在创办的简阳通材实验学校，张勇妻子舒萍任该校的董事长，她似乎对教育板块情有独钟。

此外，张勇还投资了四川简阳旭海时代广场等。而简阳市政府官网上，也经常能看到海底捞的身影。从某种角度来说，静远投资似乎更多的是服务张勇家乡情怀的一支后备军。

而海悦投资则是海底捞系里投资平台的先遣部队。成立6年以来，其拿下了包括红火台科技、安徽讯飞至跃科技、上海景辉投资、上海景林曦域投资中心（有限合伙）、深圳市越海全球供应链公司等14家小有成就的企业。

其中，海悦投资和舒萍都是上海景林羲域的股东，而景林羲域投资过不少明星项目，包括辣妈帮、客如云、韩都衣舍、虎扑等。

红火台餐饮云服务有限公司则是海底捞和用友集团2016年发起成立的，主要做餐饮企业信息化与互联网餐饮服务，张勇为董事长。

（图片来自于天眼查）

此外，还有海悦投资和科大讯飞股份有限公司100%控股的讯飞智元信息科技有限公司合资成立的安徽讯飞至悦科技有限公司，主要也是做技术集成系统等。这家公司的董事长是科大讯飞的董事、副总裁胡郁，张勇是董事。

（图片来自于天眼查）

② 与马云、刘永好等合资成立基金：物流、地产和教育。都说朋友多了好办事，在张勇的人脉圈里，还有不少与友人合资成立的基金。其中知名度较高的有与马云一起的上海云锋投资管理有限公司，以及新希望刘永好发起的厚生基金三期等。

云锋基金是由马云、虞锋创立发起的国内著名投资基金，投资股东包括腾讯商业、阿里巴巴、巨人网络、中国银泰、华谊兄弟、分众传媒等多家知名企业，关系人为刘永好、史玉柱、沈国军等知名企业家，海底捞则是云锋基金的参与投资股东之一。

据媒体报道，云锋基金在2015年底入股了颐海国际，占股6%。随后，在2016年7月颐海国际上市后通过IPO退出。

（图片来自于天眼查）

海底捞也参与了由新希望集团主导的厚生基金三期，该基金专注农业食品和健康消费领域，其投资方包括了泛海国际、京东、物美集团等知名企业。

此外，据天眼查信息，张勇也是新三板上市公司宏图物流股份有限公司的股东，其弟张硕轶在宏图物流担任高管，也占8.41%的股份。这家做普货运输的物流公司，今年上半年的净利润为826万元。

张勇还投资了于新三板上市的深圳市万佳安物联科技股份有限公司，这家企业主要做视频安防解决方案及一站式产品，张硕轶也是该公司股东之一，占股10.38%。万佳安2017年营收4.68亿，目前市值13亿左右。

总的来看，不仅海底捞系的资本姓张，其所控的外部资本也几乎还是为张姓。可以预见的是，在资金充裕的情况下，张勇把控下的海底捞，会涉及更多热门行业和企业群体。

（掌链传媒记者 吴珊）