信托须加大转型力度 把握4大机遇

2022年一季度，宏观经济仍面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，同时受疫情冲击、俄乌冲突和美联储加息等因素影响，经济下行压力进一步加大。在此背景下，信托业资本实力稳中有升，信托资产规模稳中承压，信托资产结构稳中向优，但经营业绩有一定程度下滑。信托业未来仍须加大转型力度，在稳定经济增长、支持资本市场、防控金融风险、促进共同富裕等方面进一步发挥信托功能，把握发展机遇。

主要观点：

1、积极把握稳定经济增长带来的发展机遇。为应对外部形势冲击、稳住经济大盘，国务院已经出台了6方面33项一揽子政策措施。信托业可以充分发挥自身优势，加大对基础设施建设和重大项目的支持力度，以资产证券化等方式参与盘活存量资产，积极为中小微企业提供金融支持，在为稳定经济增长作出贡献的同时，努力开辟并拓展新的业务空间。

2、积极把握支持资本市场带来的发展机遇。尽管一季度资本市场出现了一定调整，但随着流动性水平的合理充裕以及一系列积极政策的实施，预计会对资本市场产生一定积极影响。未来，与资本市场相关的投资业务将是信托业务转型的主要方向，信托公司应把握资本市场发展的阶段性机会，大力发展资产管理信托业务，打造具有信托特色、信托优势的资产管理信托产品。

3、积极把握防控金融风险带来的发展机遇。信托公司作为受托人，可以接受面临债务危机、处于重组或破产过程中的企业委托，提高风险处置效率。已有部分信托公司在破产重整信托领域进行了有效探索，未来可以进一步扩大信托在该领域的应用。此外，当前已出台了一系列支持房地产行业良性循环和健康发展的政策，信托公司可以把握阶段性机遇，探索特殊资产处置等业务机会，助力房地产行业风险化解。

4、积极把握促进共同富裕带来的发展机遇。信托作为重要的财产转移和财产管理制度，在推动经济高质量发展、拓宽居民收入渠道、持续推进三次分配、提升社会治理水平等方面可有所作为。在新的业务分类指导下，信托公司可以大力发展预付类资金受托服务信托、家族信托、保险金信托、特殊需要信托、公益/慈善信托、遗嘱信托等业务，为促进共同富裕作出应有贡献。

监管初定金融稳定保障基金、信托业稳定基金缴纳标准

监管部门近期向信托公司下发了《关于信托公司做好金融稳定保障基金、信托业稳定基金和信托业保障基金筹集工作有关事项的通知（征求意见稿）》，意见稿明确了金融稳定保障基金和信托业稳定基金常规缴纳标准，在信托业稳定基金方面，信托公司需每年缴纳一次，基金费率由基准费率和风险差别费率构成。风险差别费率则按照信托公司监管评级结果确定。

主要观点：

1、上述征求意见稿与今年2月银保监会公开发布的《信托业保障基金和流动性互助基金管理办法（征求意见稿）》（简称《办法》）陈述有较大不同。不再有“流动性互助基金”这类提法，新出现了“信托业稳定基金”这个提法。

2、从缴纳基准的情况来看，主要基调是希望信托公司提高风险抵御能力，监管评级如果比较高，缴纳的费率会比较低，相比于之前更加公平，也能够进一步提升行业风险化解实力。

3、金融稳定保障基金用于具有系统性隐患的重大风险处置，与发挥常规化风险处置作用的存款保险和行业保障基金都是我国金融安全网必不可少的部分，并且取之于市场，用之于市场，区分不同行业、不同主体实行差别化收费，以平衡好风险、收益与责任，避免国家和纳税人利益遭受损失。

中信证券：下半年经济将拾级而上 A股慢牛重现

随着积极有利因素逐渐增多，三、四季度单季经济增速水平将重回强势。展望2022年下半场，建议重点关注三条主线：主线一，受益于关税减免预期的以机械、电力设备、汽车、通信为代表的主要产业链；主线二，我国高端制造业中具有全球性竞争优势的出口型企业；主线三，为保障能源安全，以光伏、氢能为代表的清洁能源革命之五大细分赛道优质企业。

华安证券：稳增长效果可期顺周期正当时

第三季度增长和流动性层面对市场均有支撑，但风险偏好存在不确定性，市场整体有望震荡上行，但配置结构可能发生较大变化，顺周期，例如围绕地产链和疫后服务类消费修复的品种优势有望显现，以新能车为代表的成长品种，中长期仍有高景气支撑，但短期在风险偏好面临变化的背景下，面临估值与业绩匹配的风险。7月建议关注地产链、疫后消费修复、成长高景气延续三条主线。

兴业证券：告别熊市思维下半年风格回归科技创新

牛短熊长的A股已被机构化的力量改变，站在当前时点，市场理应告别熊市思维，为长期布局。尽管海外仍是乱局，但A股将更加“以我为主”。国内经济数据逐步回暖，同时政策有望维持宽松。资金面上，。存量博弈的格局将逐渐被打破，市场尤其是机构重仓的科技科创也将迎来增量资金支持。