面对A股市场股价的持续下跌，投资者开始寻求一些能够防御的品种，这就需要股票具有一定的投资价值，这样在股票下跌途中比较抗跌，同时也在下一轮牛市启动时，有望成为黑马股。价值投资理念主要是以巴菲特和他的导师格雷厄姆所创。强调的是，找到一个低市盈率的好股票，一直拿着等到下一轮的牛市到来。

不过，现在也有很多投资者反映，现在拿的就是低盈率股票，为啥2018年还是惨遭亏损呢？对此，我们认为，首先，买低市盈率的股票，只能在熊市中起到被动防御作用，并不代表股价不会下跌，某只股票有了投资价值后，也不见得马上会给你带来多大的赢利，这需要通过时间来检验。价值投资股票可能在熊市中表现不咋样，但是在牛市中可能会出现估值上移的趋势。

再者，我们一看到市盈率较低的股票就觉得有投资价值了。但事实上并非如此，股市中将市盈率分动态和静态市盈率。静态的市盈率可能看上去很便宜，颇有投资价值。但是从动态市盈率看呢？国内经济下行压力加大，周期性的上市公司业绩受到影响明显，随着上市公司的未来的业绩呈现逐步下滑态势。其上市的股价还要被重新估值。而重估后的估值就看上去，就不会如现在那么便宜了。

最后，作为投资者，你想过没有，有些板块的市盈率为啥较低，有些板块的市盈率为啥会偏高呢？这当然与投资者的喜好有关联，但是有些上市公司股票处于夕阳产业，有些股票市盈率低因为是权重股，在熊市中少数存量资金肯定炒不上去。否则早被机构投资者抢走了，哪还轮得到我们中小散户呢？所以，买股票要多种考虑，市盈率低只是参考之一，其他还有大的宏观环境、资金面、股市当前位置。

现在有很多投资者提问，银行股和钢铁股是否有投资价值呢？可能在很多人看来，银行股与钢铁股，目前估值的确诱人。特别是部分银行股市净率低于一倍，市盈率在五六倍左右，而且银行股还有分红能力。但为何市场上的机构投资者却视而不见呢？为什么他们不积极逢低吸纳，进行良好的资产配置呢？

其一，银行板块市盈率虽然在5-6倍，这就属于合理估值区间了，但是现在烫手可热的5G板块市盈率就明显估值高一些，达到30-40倍市盈率。原因很简单，5G行业是国家未来发展的重点方向。而银行、钢铁这样的股票，属于夕阳产业，市场不可能给其过高的估值。

目前，银行低市盈率是因为随着经济下行，制造业、房地产业等不良率将会快速上升，甚至还会出现大面积的坏账。而钢铁板块低市盈率是因为国内经济下行不仅会带来需求不足，还会进一步激化钢铁行业的产能过剩问题。

其二，不要光看市盈率，还要看看目前A股所在的位置。本来蓝筹股板块处于偏低估值，A股下跌空间不会太大，而到了2017年初，机构投资者发动了蓝筹股为代表的结构性牛市，虽然2018年股市行情不好，蓝筹股板块也是下跌惨重，但是离开原来的价格起点还有一定的下跌空间。而银行和钢铁虽然有投资价值，但是真正要发动下一轮牛市行情，恐怕这二大板块要跌至其估值线以下才有可能。