前两天有幸受邀赴江苏某大型国企作为企业内训的讲师，内训课题是《企业财务分析与经营决策》主要分为四项课题，分别是资金分析运营、财务分析预警、经营分析决策和投资项目决策，本篇我们主要分享投资项目决策。

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日常的投资项目包括大额固定资产的采购投资决策、基础建设项目的投资决策和收购兼并的投资决策，财务BP都需要发挥自己专业的优势，为我们投资部门、采购部门和基建部门提供财务测算、成本分析、敏感性分析、制定投融资方案，参与决策支持。

鉴于投资决策涵盖的内容较多，本篇主要分享收购兼并过程的投资决策，比如收购或者股权投资一家标的企业，如何确定企业的价值，再结合标的企业所处的行业、团队、客户、业绩增长的情况确定企业的估值，以作为股权投资的依据。

1、企业整体的经济价值：企业价值评估的一般对象是企业整体的经济价值。企业整体的经济价值是指企业作为一个整体的公平市场价值，不是各部分的简单相加，以该资产所产生的未来现金流量的现值来计量。

2、企业的股权价值：企业整体经济价值=股权价值+净债务价值，股权价值不是所有者权益账面价值，而是股权的公平市场价值。净债务价值也不是债务的账面价值，而是债务的公平市场价值。

3、企业估值的方法

实体现金流量模型：利用实体现金流量模型可以得出企业实体价值（企业整体经济价值），扣除净债务价值后可以得出股权价值。

相对价值法：利用可比企业的定价来对目标企业估值,包括市盈率模型、市销率模型和市净率模型。

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