买股票等同于买一个公司的股权，这是我们投资的一个起点。这个观点总体没错，但在实操层面，是有些误区或者注意事项的。

1.有的公司没有股东价值

一个公司，名义上归股东所有。但是，在运营上要优先保证下游客户，上游供应商，债权人和政府的利益，剩余的才是归属股东的价值。

有的公司，下游客户的利益都不能保证了，也就是已经收了客户的钱，但是货却供不上了。这个时候，是没有任何股东价值的。

比如现在大部分的民营房地产开发商，处于艰难的保交楼中，也就是在给下游客户供货中。此时，上游的供应商，债权人的利益和政府的税收都没有保证，还想着有股东价值，大概率是痴人说梦。

2.有的公司没有小股东价值

优先保证下游客户，上游供应商，债卷人和政府利益后，剩余的才算利润，归属股东所有。

这里需要注意的是，控股股东能100%拥有支配其对应股份比例的利润，甚至是全体股东的利润。

而小股东并不能百分百实现。

如果公司不归还债权人的钱，债权人可以起诉，可以通过法院查封公司对应资产，可以通过法律手段来保证自己的利益。

而小股东并不能。如果公司的大股东一直不分红，小股东没有任何合法手段维权。比如宝业集团，控股股东庞老板都66了，都已经把一些老同事兼小股东熬死了，也不分红。主打的就是一个身体硬朗，逼迫小股东同意低价私有化。

宝业集团的庞老板还不算违法，是人太小气。有的公司的控股股东是吃相难看，毫无底线，视法律如空气。比如有些民营物业公司账上的钱不翼而飞，再比如这两天臭名远扬的鲁大师和它的控股股东周鸿祎。

所以要摆正自己的位置，千万不要以为，自己买了一个公司的股票就真的和控股股东同股同权了。那是理论层面的，实操层面小股东的利益完全看大股东的人品。

大股东人品不好的一键拉黑。

3.如何寻找小股东权益度高的公司

也就是原先在文章里常提的股权思维三要素。

（1）有稳定分红。

大股东人品好不好，不仅听他怎么说，更要看他怎么做。如果行为上连续多年稳定分红，那就不渣。如果股价低迷时，提高分红比例，或者回购注销或者增持，那就更加分。

这方面，国企越来越好。比如中远海运国际，连续三年100%分红。此时，才可以说同股同权，小股东股东权益度100%。

有的企业一直没分红，保守点可以说小股东股东权益度为0。

有的企业分红比例一直是20%，也可以说小股东权益度为20%。

只有分红到手的钱才归小股东拥有支配。

所以说与分红对应的估值指标，股息率才是衡量一个企业便宜与否的第一指标，只有这个指标是针对所有股东包括小股东。其他的指标，比如pe.pb.ev等，都是针对控股股东说的。

（2）大股东绝对控股。

我有有位朋友曾经说过。最好的股东结构是大股东控股99.99%，剩下的0.01%归属小股东。深以为然。

这个时候大股东就没有必要没有心思就侵占小股东利益了。

原先我以为那种相互制衡的股东结构是最好的，后面证明是自己太年轻。想象中的相互制衡往往变成相互勾结，轮流侵占小股东的利益。比如*望教育，*部水泥，*方锰业。

所以大股东持股比例越多越好。民营企业，最少30%起。

还有同业竞争问题，民企和混合所有制企业中，这和大股东持股比例直接相关。如果大股东绝对控股就没这个问题。如果持股比例少，大股东或者管理层往往就有这个坏心思。比如*科，*岳集团。

（3）管理层股权激励

控股股东占占素未谋面的小股东的利益，没啥现实压力。

但是如果管理层有了股权，控股股东还想占占管理层的便宜，那难度就太大了。毕竟公司是靠管理层运作下去的。

民企的管理层有持股，是加了一层安全垫。

国企的管理层有持股，往往整个企业都焕然一新，战斗力提升一个档次。比如房地产的建发股份，绿电里的中国电力。

大概总结一下，小股东绝对不是和大股东同股同权的。

所以投资要满足股权思维三要素：稳定分红，大股东绝对控股，管理层有股权激励。都具备估值要溢价，不具备估值就大打折扣，甚至没有小股东价值。

其中，稳定分红是最重要的。与分红对应的估值指标股息率是对小股东说的，是我们小股东要考虑的第一指标，尤其在熊市和震荡市。

请注意！以上只是个人思考，结论可能错误。据此投资，盈亏自负。