日前，招商银行作为发起机构和贷款服务机构，在全国银行间债券市场成功发行“和信2018 年第一期汽车分期贷款资产支持证券”，发行规模达144亿元。

“18和信1”中，优先A档证券发行121.6亿元，分层占比84.44%，评级AAAsf；优先B档证券发行11.7亿元，占比8.13%，评级AA+sf；优先C档证券发行4.3亿元，占比2.99%，评级Asf；次级档证券发行6.4亿元，占比4.44%。票面利率方面，优先A档为3.65%，优先B档为3.85%，优先C档6.00%，整体融资成本较低。

入池资产信用类贷款占比70.62%

本交易入池资产为招商银行于2016年2月至2018年7月间发放的信用卡汽车分期贷款。基础资产池涉及216100笔贷款，单笔贷款最大未偿本金余额约为92.36万元，前十大借款人贷款金额占比仅为0.05%，贷款金额分散度较高，降低了由于单笔贷款违约给资产池带来大量损失的风险。同时，借款人所属地区涉及31个省市，区域分散度高。

贷款购买车辆中新车占比99.8%，二手车占比极小；入池资产信用类贷款占比70.62%，抵押类贷款占比为29.38%；入池资产中有部分轻微逾期贷款，无逾期贷款笔数占比97.61%，逾期1~30天贷款笔数占比2.39%。

信用增进措施上，本期证券主要采用优先/次级结构设计、信用触发机制（加速清偿事件、违约事件）、超额抵押等内部信用增级来实现证券信用增进。其中优先A档证券可获得优先B档证券、优先C档证券和次级档证券15.56%的信用支持，优先B档证券获得优先C档证券和次级档证券7.43%的信用支持，优先C档证券获得次级档资产支持证券4.44%的信用支持。同时本交易设置了相当于初始起算日资产池未偿本金余额2.36%的超额抵押。

又根据招商银行信用卡汽车分期合同规定，若因招商银行以外原因导致客户提前还款，则客户仍需支付包括剩余手续费等在内的全部款项。因此本交易入池账单分期的提前偿还对超额利差不构成负面影响。

前三季度实现净利润673.80亿元

招商银行成立于1987年3月，2002年在上交所挂牌上市，2006年在港交所上市。截至2018 年6月，招商银行在国内130多个城市设有137家分行及1693家支行，下属两家子公司——招银租赁和招商基金，一家合营公司——招商信诺。招商银行股东中，上海汽车集团股份有限公司持有招商银行1.71%的股份。

截至2018年9月末，招商银行集团资产总额为65086.81亿元，较上年末增长3.35%；负债总额为59797.92亿元，较上年末增长2.85%；客户存款总额为43000.67亿元，较上年末增长5.80%；贷款及垫款总额为39535.55亿元，较上年末增长10.90%。2018年1-9月，招商银行实现归属于招商银行股东的净利润673.80亿元，较上年同期增长14.58%；实现营业收入1882.21亿元，同口径较上年同期增长13.21%，剔除新金融工具准则影响后增幅为12.27%。

信用卡贷款不良率1.14%

招商银行也在加码提速其零售贷款业务。截至2018年9月末，招行零售贷款在贷款及垫款中占比52.43%，其中信用卡业务是发力的一大板块。数据显示，截至2018年6月末，招商银行信用卡累计发卡11443.95万张，流通卡数7464.46万张，较上年末增长19.51%，流通户数5268.86万户，较上年末增长12.23%。通过不断提升客户获取与客户经营效率，2018年1-6月招行实现信用卡交易额18192.26亿元，同比增长41.23%；流通卡每卡月平均交易额4348.04元；信用卡贷款余额5120.91亿元，较上年末增长4.24%，信用卡循环余额占比20.12%。2018年1-6月信用卡利息收入215.96亿元，同比增长14.14%。受益于交易量增长所带来的刷卡佣金收入的增长，信用卡非利息收入97.88 亿元，同比增长44.47%。

资产质量方面，截至2018年9月末，招商银行不良贷款余额562.47亿元，较上年末减少11.46亿元；不良贷款率1.42%，较上年末下降0.19个百分点。截至2018年6月末，招行零售贷款不良率0.77%，较上年末下降0.12 个百分点，其中，信用卡贷款不良率为1.14%，较上年末上升0.03 个百分点，主要是由于现金贷新政、共债风险等外部因素的影响。

对于汽车分期贷款业务，招商银行采取了较为严格的风险管理措施。在经销商选择方面，招商银行仅4S店进行合作，并通过业务员现场办理、确认购车发票与保险中购车信息等手段防止骗贷情况的发生；在汽车分期业务申请阶段，招商银行制定了详细的审核、放款流程与尽职调查办法，对客户需提交的材料与办理抵押、保险等事项做了明确说明，对于提出免抵押申请的客户指定了更为严格的审核要求；在资产保全方面，除了一般的短信、电邮、信函、电话等催收方式，对于严重逾期贷款，招商银行主要依赖民事诉讼来追偿贷款，对于拖欠超过60天的汽车分期贷款，招商银行一般要求贷款一次偿清，并暂停相应客户的常态业务消费。

累计发行5单485亿汽车贷款ABS

截至目前，招商银行在国内累计发行了5单汽车分期贷款资产支持证券，累计发行规模484.69亿元。其中2014年发行1单、发行金额81亿元，2015年发行2单、发行金额共158.21亿元，2017年发行1单、发行金额101.48亿元，2018年发行1单、发行金额144亿元。可以看到，招商银行累计发行的汽车分期ABS单数虽不算多，但每单发行规模都很大。