4月12日，有三只新股上市交易，但在开盘阶段都遭遇了破发。唯捷创芯（688153）的收盘价为42.6元，较发行价66.60元下跌36.04%；海创药业（688302）收盘价为30.1元，较发行价42.92元下跌29.1%；瑞德智能（301135）收盘价为33.58元，较发行价31.98元上涨5%。截至发文，若以中签亏损额度来计算，中一签唯捷创芯的股民最大亏损为1.2万元。

我做了一下统计，今年截至今日新股申购（除北交所）累计新股首日破发38只，沪深主板新股上市首日无破发，创业板新股8只，累计亏损21585元；科创板新股30只，累计亏损94795元。

注册制加上市条件是新股破发的主要因素

2016年3月A股正式进入注册制时代，注册制本质特点就是证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查，不做实质判断。也就是说只要公司符合发行要求即可上市发行（实质性要求落实到保荐机构暂不谈）。简单理解就是说证券市场由原来的“计划经济”到“市场经济”稀缺性大大降低了。对于新股的收益率预期也会大打折扣，导致首日卖出增加。

取消市盈率限制新股价格充分预期

在注册制以前新股上市有市盈率限制，最大市盈率为23倍。这就导致对于一些成长性股票估值明显不足，基于当前每股收益估值预期过低，股票上市后就会出现强买现象表现为很多一字涨停现象。而现在取消市盈率限制也就意味着发行阶段市场对于个股估值很充分，股价已经体现出当前公司盈利预期。

上市条件中盈利要求减弱

从数据中可以看出科创板新股破发较为严重，主要是因为在上市条件中对于科创板上市的盈利要求较弱，也是主要基于扶持科技企业为主。但对于市场来说除非公司有很好的发展预期例如药明康德、宁德时代等等，不然首日破发的概率还是很大的。

无脑打新时代已经过去，新股申购应该注意以下事项

1、市盈率：当前市盈率是否较同行业处于相等或者略微偏高位置为宜，过高或者过低都不太合适

2、是否盈利要求：上市是否有盈利要求，公司上市是按照哪条规则上市。如果没有按照盈利要求上市，看公司是否有好的发展预期

3、大环境：市场大环境处于何种状态，在市场极度悲观下，新股申购很容易出现首日抛售导致破发。不过优质个股在首日错杀后依然是计入机会