01，重启抛售

前段时间，投资者从美国财政部公布的数据中发现，中国居然增持了美债。全球一片抛售美债声中，中国为什么反而逆向增持？

我们本来持有的美债规模就不小，还继续增持，会不会风险太大呢？

最近美国财政部又公布了最新的数据，大家终于可以松一口气。原来我们又重启了抛售的节奏，而且抛售的规模还非常的大。

更加神奇的是，随着我们重启抛售，之前快速贬值的人民币现在出现了快速大幅度升值，从11月到现在的涨幅已经超过了4000点，重新收复了7.0的关口。

这两者之间有没有什么关系呢？

未来我们对美债的态度是怎么样的呢？

02，突然增持

我们来看一些具体的数据。

回顾过去一年多，我们持有美债的规模数据变化，发现最高点就是出现在去年的11月，去年12月开始出现下滑。

也就是说，从去年12月开始，中国就在减持美债，此后连续多个月的减持，直到今年的六月份为止，这里就出现了一波“七连减”。

但是减持在今年的7月份变成了增持，而且8月份再次增持。

这两个月的增持规模不大，分别18亿美元和22亿美元，累计40亿美元，但是也造成了很多国内投资者的担心。

因为如果只是一个月的增持，还有可能是短暂的调整，但是连续两个月的增持难免让人有点担心。

很多网友都在讨论是不是中国对美债的态度发生了变化？

03，大举抛售

不过，很快我们就从上个月美国财政部公布的数据中发现，在今年的9月份，中国不但没有继续增持，反而出现了大幅度抛售，总额达到了382亿美元。

接着这个月美国财政部又公布了10月份的数据，中国再次抛售，总额达到了240亿美元的美国国债。

这两个月的合计抛售额就达到了622亿美元。

看来，中国对美债的态度并没有改变，不但过去在抛售，未来一段时间可能还会继续抛售。

目前的持有余额已经低于9100亿美元，以目前的速度来看，可能很快就会降到9000亿美元以下，回到了2010年之前的持有规模。

而且大家需要注意，与此前几年美债规模减少不同，最近的规模减少不但非常明显，而且非常主动。

我国的外汇储备总规模没有明显的下降，但是持有美债的规模下降，意味着美债外汇储备中的占比正在不断减少。

04，价格变动

我们再回过头来看看今年的7月和8月，所谓的增持很有可能并不是主动的买入，甚至有可能当时同样出现了减持，只不过减持幅度比较小。

因为7月到8月，美债的价格出现了一定的反弹。当时我们持有的美债规模依然高达9700亿美元，哪怕美债价格上涨1%，持有价值也会上涨将近100亿。

所以最大的可能是我们减持了几十亿美元，而美债规模上涨100亿，一正一负之间出现了增持20亿左右的情况。

05，人民币走强

另外，在卖出了美债之后，我们会获得美元，当然手上不会单纯的持有美元，应该将这些美元再次卖出，买入其他的货币或者其他的资产。

这一个过程当中，相当于打压美元的汇率，抬升人民币的汇率。

9月和10月的大规模抛售，正好对应10月下旬开始人民币的一波快速上涨。

当时人民币最低时曾经跌至7.37以下，但是随后出现了好几次大幅度的上涨，到了12月初，人民币终于成功地收复了7.0关口。

在这一段人民币升值的过程中，美元先后两次加息，11月和12月累计加息高达125个基点，但是在这两次加息之后，人民币没有继续下跌，反而大幅度上涨，相信也与抛售美债有一定的关系。

目前我们的态度非常明确，未来还会继续减持美债，去美元化，并且不断地提升人民币的国际地位。

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