现在我们一般通过M1和M2的增长率来揭示宏观经济的运行状况。一旦两者增速出现偏偏颇，那就说明整体宏观经济出现了问题。

（1）M1增速与M2增速保持平衡

MI与M2增速保持平衡，说明在收入增加、货币供应量总体扩大的环境下，企业的活期存款和定期存款是同步增加的，这也符合凯恩斯流动性偏好理论中对三大动机的解释。

（2）M1的增速在较长时间内高于M2的增速

若M1增速较快，则消费和终端市场活跃；若M2增速较快，则投资和中间市场活跃。中央银行和各商业银行可以据此判定货币政策。M2过高而M1过低，表明投资过热、需求不旺，有危机风险；M1过高M2过低，表明需求强劲、投资不足，有涨价风险。

M1增速高于M2意味着活期存款增速大于定期存款增速，也就是社会体系中存有大量的现金，这些现金形成了社会庞大的即期有效需求，短期内如果流向股市、楼市将会形成资产泡沫，如果流向实体经济，将会拉高物价水平，推动经济增长。实证研究也证明（范立夫，2011年），当M1增速高于M2时，将会引起四个月后的CPI上升。此外，M1增速高于M2意味着银行将会获得大量低息的活期存款，有利于银行降低负债水平和信贷规模的扩张。

M1增速高于M2的原因

举例来讲，普通居民为了买上百万的房子需要将家中所有积蓄取出来，并且到银行进行贷款。取出存款意味着居民的定期存款减少，到银行贷款就会在银行的负债派生出活期存款。这就完成了定期存款到活期存款的转化。

还有，当存款利率越低的时候，企业将定期存款取出损失的利息将会越低，企业持有现金的成本将会很低。

结合2015年央行多次降息和2016年初火爆的房地产市场，我们可以看出，M1增速高于M2的原因主要是低利率和房地产市场火爆。

（3）M1的增速在较长时间内低于M2的增速

M2的增长率较M1的增长率高，则说明实体经济中有利可图的投资机会在减少，可以随时购买商品和劳务的活期存款大量转变为较髙利息的定期存款，货币构成中流动性较强的部分转变为流动性较弱的部分，这无疑将影响到投资，继而影响经济的增长。

M1-M2剪刀差扩大产生的后果